晶科转债下修，破发变红包！开盘价分析

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晶科转债

5月31日星期一，晶科转债上市交易，这只本来可能破发的转债，在上市前夕绝处逢生，为大家送上一出精彩好戏。晶科转债开盘价分析如下：

转债名称：晶科转债

转债代码：113048

正股代码：601778

发行规模：30亿元

评级：AA

六年利率：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%；合计7.2%。

下修条件：30/15、90%

强赎条件：30/20、130元

到期赎回价：112元

中签率：0.0254%

当前溢价率：23.4%

当前转股价值：81.04元

上市交易所：上交所

晶科转债，正股晶科科技，注册地址上海市，主营光伏发电，与其业务类似的有嘉泽新能、林洋能源，发行有嘉泽转债、林洋转债。

晶科科技2020年在上交所上市，2019-2020年报营业收入为53.45亿、35.88亿，净利润为7.23亿、4.76亿。2021年一季度，净利润为亏损1.11亿，同比下降356.34%。

晶科转债评级AA，发行规模30亿元，大股东全额参与配售，二股东、三股东放弃配售。晶科转债当前转股价值81.04元，溢价率23.4%。晶科科技近期股价萎靡不振，一季度业绩大幅亏损，转债发行规模30亿元也比较大，这种背景下晶科转债上市很可能破发。

但是，晶科转债有一颗不甘破发的心！刚刚，它使出了终极大杀器——宣布拟下修转股价！

这真是一个喜大普奔的好消息，很多晶科转债的中签者已经作好了亏钱的准备，没想到突然送来一个红包！

上一个这么干的，是海兰转债。当时海兰转债上市前转股价值仅有67.08元，溢价率高达49.07%，宣布下修转股价后，海兰转债上市开盘价93.801元，最高涨到95元。虽然仍未逃脱破发的命运，但市场价已经大幅提高了。

晶科转债初始转股价为6.75元，若下修到底，大约可以修正到5.5元左右，与晶科科技当前5.47元的股价持平。这样，晶科转债的转股价值就从81.04元提高到99元左右，预计周一开盘价在108元附近。晶科转债中签率很高，几乎人手一签，这个下修决定太及时了。

这里顺便给大家普及一下什么叫下修转股价。所谓下修，就是向下修正转股价，把原来规定的转股价调低。

可转债发行的时候，募集说明书会规定一个下修条款，符合一定条件后上市公司有权向下修正转股价。晶科转债的下修条件是：在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

晶科转债初始转股价是6.75元，转股价90%是6.08元。晶科科技从4月27日起收盘价低于6.08元，至今天收盘价低于6.08元共21个交易日，原来晶科转债迟迟不上市是为了凑够转股价下修的条件，上市公司可谓用心良苦。

转股价下修，要召开股东大会表决，需出席会议的出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东要回避。下修方案很少有不通过的案例，所以不用担心晶科下修不通过。

从晶科下修案例也可以看出，可转债打新总体风险很低，一方面破发的转债很少，另一方面有破发危险的转债，上市公司还可能用下修转股价的方式挽救。就算上市破发了，很多转债也会慢慢涨回来。

今天又多一只转债申购，三花转债6月1日发行，正股三花智控，这又是一只好债，大胆申购。

明天，继续更新第38期可转债轮动策略，敬请关注。