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5月是转债发行的低谷，待上市的转债中也没什么大肉，珍惜这些小红包吧。
一、5月12日苏行转债上市
苏州银行可转债5月12日（周三）上市，中签率0.0463%，顶格申购46.3%概率中1签，中签率很高。
转债溢价率13.01%，合理估值103-105元，恭喜中签的投资者，股东配售比例仅34.7%，中签率高，预计抛压较重。
1、基本面
公司主营公司银行、零售银行、金融市场和数字银行业务，是苏州本土唯一具备法人资格的城商行。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，资产质量较好。2021年一季报净利润同比增长12.12%。
公司是苏州本土唯一具备法人资格的城商行，具有较强的区域同业竞争优势。公司资负结构不断优化，零售贡献不断提高，但对比其他区域的优质城商行宁波银行、杭州银行，整体盈利能力偏弱，成本管控能力还有待提高。
正股基本面较好，估值合理，近期大盘震荡反弹，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包略有缩水。
2、转债条款
目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率2.41%，下修条款严格（80%），PB0.88，无下修空间，无回售保护。
3、策略与建议
银行类转债机构较为偏好，给的溢价较高。正股是区域城商行，业绩稳健，但成长性一般，城商行概念。
综合评分三星，质地尚可。风格稳健的投资者使用条件单可逢高止盈。转债上市价格不高，看好正股的话也可继续持有。
城商行类转债比较：
二、5月12日东湖转债上市
东湖高新可转债5月12日（周三）上市，中签率0.0133%，顶格申购13.3%概率中1签，中签率较低。
转债溢价率8.45%，合理估值100-102元，若正股下跌，存在破发风险，股东配售比例仅37.4%，预计抛压较重。
1、基本面
公司主营工程建设、环保科技及科技园区三大业务板块，成功开发运营东湖新技术开发区。近年来业绩略有下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2021年一季报净利润同比增长120.14%。
公司三主业运营，工程建筑占比最高，其建造合同收入和材料出售收入稳步上升。科技园销售、物业、租金收入降幅明显。凭借项目、土地及能源供应等优势，环保的为烟气处理收入和水务收入大幅增长，未来有望成为主要利润增长点。
正股基本面一般，估值略偏高，近期大盘震荡反弹，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包岌岌可危。
2、转债条款
目前转债评级评级中性AA，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），PB0.98，无下修空间，有回售保护。
3、策略与建议
工程建筑类转债市场偏好一般，给的溢价较低。正股成长性一般，湖北国资委控股，违约风险低，土木工程、节能环保、园区开发概念。
综合评分两星，质地一般。风格稳健的投资者使用条件单可逢高止盈。转债配置价值不高，看好正股的话可等待更低的价格再介入。
工程建筑类转债比较：
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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5月是转债发行的低谷，待上市的转债中也没什么大肉，珍惜这些小红包吧。
一、5月12日苏行转债上市
苏州银行可转债5月12日（周三）上市，中签率0.0463%，顶格申购46.3%概率中1签，中签率很高。
转债溢价率13.01%，合理估值103-105元，恭喜中签的投资者，股东配售比例仅34.7%，中签率高，预计抛压较重。
1、基本面
公司主营公司银行、零售银行、金融市场和数字银行业务，是苏州本土唯一具备法人资格的城商行。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，资产质量较好。2021年一季报净利润同比增长12.12%。
公司是苏州本土唯一具备法人资格的城商行，具有较强的区域同业竞争优势。公司资负结构不断优化，零售贡献不断提高，但对比其他区域的优质城商行宁波银行、杭州银行，整体盈利能力偏弱，成本管控能力还有待提高。
正股基本面较好，估值合理，近期大盘震荡反弹，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包略有缩水。
2、转债条款
目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率2.41%，下修条款严格（80%），PB0.88，无下修空间，无回售保护。
3、策略与建议
银行类转债机构较为偏好，给的溢价较高。正股是区域城商行，业绩稳健，但成长性一般，城商行概念。
综合评分三星，质地尚可。风格稳健的投资者使用条件单可逢高止盈。转债上市价格不高，看好正股的话也可继续持有。
城商行类转债比较：
二、5月12日东湖转债上市
东湖高新可转债5月12日（周三）上市，中签率0.0133%，顶格申购13.3%概率中1签，中签率较低。
转债溢价率8.45%，合理估值100-102元，若正股下跌，存在破发风险，股东配售比例仅37.4%，预计抛压较重。
1、基本面
公司主营工程建设、环保科技及科技园区三大业务板块，成功开发运营东湖新技术开发区。近年来业绩略有下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2021年一季报净利润同比增长120.14%。
公司三主业运营，工程建筑占比最高，其建造合同收入和材料出售收入稳步上升。科技园销售、物业、租金收入降幅明显。凭借项目、土地及能源供应等优势，环保的为烟气处理收入和水务收入大幅增长，未来有望成为主要利润增长点。
正股基本面一般，估值略偏高，近期大盘震荡反弹，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包岌岌可危。
2、转债条款
目前转债评级评级中性AA，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），PB0.98，无下修空间，有回售保护。
3、策略与建议
工程建筑类转债市场偏好一般，给的溢价较低。正股成长性一般，湖北国资委控股，违约风险低，土木工程、节能环保、园区开发概念。
综合评分两星，质地一般。风格稳健的投资者使用条件单可逢高止盈。转债配置价值不高，看好正股的话可等待更低的价格再介入。
工程建筑类转债比较：
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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