中签率高需谨慎～4月23日晶科转债申购指南（172）

今日晶科转债可进行申购。

晶科转债：（正股代码：601778，配售代码：764778）

图片来源：集思录

评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：30亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，90%，条件一般。

转股价值：
晶科科技昨日收盘价6.23，转股价6.75，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/6.75*6.23=92.3，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率 赎回价=0.3 0.5 1 1.5 1.8 112=117.1，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.6812%，纯债价值简化计算88.99，纯债价值尚可。

公司简介：
晶科科技属于新能源发电行业，公司是国内光伏发电装机规模大且排名靠前的发电运营类上市企业，产业优势获得全球范围内的广泛认可和政策支持，产业长期发展空间广阔。近年来公司自持光伏电站规模较大，区位分布较佳，机组利用效率较好，具备较强的综合竞争优势。

公司成立于2011年，上市时间2020年5月。目前公司市值172.29亿，有息负债36.72%，当前市盈率PE94.394，市净率PB1.566。

2020年度业绩快报公告：

报告期内公司营业收入同比下降32.88%，归属上市公司股东净利润同比下降27.6%。

主要风险：
1、公司对电价补贴依赖程度较高，补贴拖欠对公司流动性影响较大。
2、近三年公司收入波动较大，盈利稳定性一般。
3、在建或拟在建项目规模很大，面临一定的外部融资压力。

募集资金用途：


最近半年股价走势图：

最近一次大规模解禁时间为2021年5月18日，解禁数量11.47亿，解禁市值71.32亿，占总市值比例41.46%，占流通市值比例192.84%。

相似转债：


开盘预测：
当前溢价8.35%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予10%的溢价率，预计开盘为：92.3*1.1=102，质地偏弱，5月解禁比例较高，加上发行规模还不低，中签率较高，如果届时转股价值上不去破发概率还是比较大的。

中签预测：
假设原始股东配售30%，网上申购按21亿计算，预计顶格申购单账户中210000/700/1000=0.3签，中签率比较高。

个人操作：谨慎申购。（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）

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