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一、苏行转债打新申购
苏州银行可转债4月12日（周一）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，资产质量较好。2020年三季报净利润同比增长2.03%。根据芝士财富数据，公司估值百分位较低，不受内资机构青睐。业绩评分一星。
公司主营公司银行、零售银行、金融市场和数字银行业务，形成了深耕苏州、面向江苏、辐射长三角的业务格局。截至 2019 年末，苏州银行在江苏省内共设有机构网点163 家，其中苏州市内机构网点共134 家，营业网点数量多，分布广泛。
公司是苏州本土唯一具备法人资格的城商行，具有较强的区域同业竞争优势。公司资负结构不断优化，零售贡献不断提高，但对比其他区域的优质城商行宁波银行、杭州银行，整体盈利能力偏弱，成本管控能力还有待提高。行业地位评分半星。
2、转债条款
债券评级最高级AAA，到期年化收益率2.41%，下修条款严格（80%），PB0.88，无下修空间，无回售保护。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债大幅溢价，正股是区域城商行，业绩稳健，但成长性一般，银行转债评级高，受机构青睐，给的溢价较高，城商行概念。题材评分半星。主观评分半星。
城商行类转债比较：
4、申购策略
综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将有所提高。祝大家好运！
二、东湖转债打新申购
东湖高新可转债4月12日（周一）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面一般，估值略偏高。近年来业绩略有下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长82.8%。根据芝士财富数据，公司净利润现金含量高，但存货减值风险高，偿债压力大，机构关注度低，牵涉3件诉讼，法律纠纷风险高。业绩评分半星。
公司主营工程建设、环保科技及运营以“东湖新技术开发区”为代表的第一代国家级新技术开发区。工程建设板块的经营主体为全资子公司湖北路桥，环保科技业务板块主要由子公司光谷环保开展，从事火电厂脱硫的特许经营业务。
公司三主业运营，工程建筑占比最高，其建造合同收入和材料出售收入稳步上升。科技园销售、物业、租金收入降幅明显。凭借项目、土地及能源供应等优势，环保的为烟气处理收入和水务收入大幅增长，未来有望成为主要利润增长点。行业地位评分零星。
2、转债条款
债券评级中性AA，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），PB0.98，无下修空间，有回售保护。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债小幅折价，正股是成长性一般，湖北国资委控股，违约风险低，同类转债市场偏好一般，给的溢价低，土木工程、节能环保、园区开发概念。题材评分半星。主观评分半星。
工程建筑类转债比较：
4、申购策略
综合评分两星，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。祝大家好运！
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
相关指标说明：
基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。
转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。
转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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一、苏行转债打新申购
苏州银行可转债4月12日（周一）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，资产质量较好。2020年三季报净利润同比增长2.03%。根据芝士财富数据，公司估值百分位较低，不受内资机构青睐。业绩评分一星。
公司主营公司银行、零售银行、金融市场和数字银行业务，形成了深耕苏州、面向江苏、辐射长三角的业务格局。截至 2019 年末，苏州银行在江苏省内共设有机构网点163 家，其中苏州市内机构网点共134 家，营业网点数量多，分布广泛。
公司是苏州本土唯一具备法人资格的城商行，具有较强的区域同业竞争优势。公司资负结构不断优化，零售贡献不断提高，但对比其他区域的优质城商行宁波银行、杭州银行，整体盈利能力偏弱，成本管控能力还有待提高。行业地位评分半星。
2、转债条款
债券评级最高级AAA，到期年化收益率2.41%，下修条款严格（80%），PB0.88，无下修空间，无回售保护。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债大幅溢价，正股是区域城商行，业绩稳健，但成长性一般，银行转债评级高，受机构青睐，给的溢价较高，城商行概念。题材评分半星。主观评分半星。
城商行类转债比较：
4、申购策略
综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将有所提高。祝大家好运！
二、东湖转债打新申购
东湖高新可转债4月12日（周一）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面一般，估值略偏高。近年来业绩略有下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长82.8%。根据芝士财富数据，公司净利润现金含量高，但存货减值风险高，偿债压力大，机构关注度低，牵涉3件诉讼，法律纠纷风险高。业绩评分半星。
公司主营工程建设、环保科技及运营以“东湖新技术开发区”为代表的第一代国家级新技术开发区。工程建设板块的经营主体为全资子公司湖北路桥，环保科技业务板块主要由子公司光谷环保开展，从事火电厂脱硫的特许经营业务。
公司三主业运营，工程建筑占比最高，其建造合同收入和材料出售收入稳步上升。科技园销售、物业、租金收入降幅明显。凭借项目、土地及能源供应等优势，环保的为烟气处理收入和水务收入大幅增长，未来有望成为主要利润增长点。行业地位评分零星。
2、转债条款
债券评级中性AA，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），PB0.98，无下修空间，有回售保护。评级条款评分半星。
3、转债估值
目前转债小幅折价，正股是成长性一般，湖北国资委控股，违约风险低，同类转债市场偏好一般，给的溢价低，土木工程、节能环保、园区开发概念。题材评分半星。主观评分半星。
工程建筑类转债比较：
4、申购策略
综合评分两星，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。祝大家好运！
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
相关指标说明：
基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。
转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。
转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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京公网安备 11010802031449号