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周四收盘后，海澜之家提议下修海澜转债的转股价。
说真的，海澜转债下修转股价这一出我是万万没想到的。
大概一年之前，我专门写过一篇文章分析过海澜转债。（《可转债实例篇》之海澜转债）
简单回顾一下海澜转债当年的回售事件：
2019年海澜之家因为改变了一次海澜转债募集资金的用途，从而触发了回售。当时海澜转债的持有者有权利把海澜转债以100.13的价格卖给公司。
一般来说公司为了避免回售（还钱）的发生，会通过下修转股价，提高可转债的转股价值，让可转债价格远高于回售价。这样投资者就不会愿意把高价的可转债低价卖给公司了。
所以当时就存在一个套利的可能性，买入价值100.3元的海澜转债，坐等公司公布下修转股价，从而海澜转债上涨，美滋滋。
然而海澜之家却让这些投资者失望了，他们最终选择回售可转债，而非下修转股价。
有部分不甘心的投资者为了恶心一下公司，宁可小亏，也要把手上的可转债回售给公司，让公司还钱。
所以现在我们看到发行30亿的海澜转债，现在只剩下29.5亿了，回售了5000万。
通过海澜转债的回售这件事可以发现两点：
1）公司并不缺钱，有足够的偿债能力。（2020年三季报可以看到货币资金还有78亿多）
2）公司比较珍惜公司的股权，不愿下修转股价。（如果下修转股价过多，相当于低价增发，对原有股权稀释较大）
而海澜转债因为正股股价走势萎靡，让溢价率常年保持在高位。而公司又不情愿下修转股价，这就让海澜转债变的鸡肋，食之无味，弃之可惜。
然而这一切在周四晚上改变了，公司居然主动宣布下修海澜转债的转股价。
看来海澜之家的大股东最终在股权稀释和不还钱之间选择了后者。
我是有钱，但是我不愿意还钱，意料之外，却又在情理之中。
......
今天海澜转债受到下修转股价的消息影响，跳空高开，最终上涨3.08%。
如果海澜转债下修到底，毛估估给个98元的转股价值，当前104.58元的价格（6.7%的溢价率）肯定是算不上贵的。
但是关键点在于海澜转债会不会下修转股价到底。
要知道之前可是有开润转债、烽火转债、华安转债三只可转债没有下修到底的反面例子。
如果海澜转债为了珍惜股权，来个半吊子下修，那么就尴尬了。
虽然本人并未持有海澜转债，但还是希望海澜转债可以下修到底，不要让转债投资者们失望。
......
1）昨天孚日股份也提议下修孚日转债的转股价，同样希望下修到底。
2）今天英特转债下修转股价到底，转股价值变为99.77元，当前英特转债价格为101.894元，溢价率只有2%。持有英特转债的投资者周一大概率吃肉，恭喜。
3）顺丰今年一季度业绩暴雷，今天在跌停板被摁的死死的。收盘后顺丰董事长王卫因业绩预亏向投资者致歉，叠加百世快递、极兔因为“低价倾销”被罚，稍微利好顺丰，所以顺丰控股下周一有望开板。
4）通策医疗2020年全年利润4.93亿元，还不到中远海控2021年一季度1天的利润，市值却是后者的40%，只能说好赛道就是无敌。
股市的涨停跌停，都不如家人的温情，大家周末愉快哟。
首发于公众号：可转债拯救世界
说真的，海澜转债下修转股价这一出我是万万没想到的。
大概一年之前，我专门写过一篇文章分析过海澜转债。（《可转债实例篇》之海澜转债）
简单回顾一下海澜转债当年的回售事件：
2019年海澜之家因为改变了一次海澜转债募集资金的用途，从而触发了回售。当时海澜转债的持有者有权利把海澜转债以100.13的价格卖给公司。
一般来说公司为了避免回售（还钱）的发生，会通过下修转股价，提高可转债的转股价值，让可转债价格远高于回售价。这样投资者就不会愿意把高价的可转债低价卖给公司了。
所以当时就存在一个套利的可能性，买入价值100.3元的海澜转债，坐等公司公布下修转股价，从而海澜转债上涨，美滋滋。
然而海澜之家却让这些投资者失望了，他们最终选择回售可转债，而非下修转股价。
有部分不甘心的投资者为了恶心一下公司，宁可小亏，也要把手上的可转债回售给公司，让公司还钱。
所以现在我们看到发行30亿的海澜转债，现在只剩下29.5亿了，回售了5000万。
通过海澜转债的回售这件事可以发现两点：
1）公司并不缺钱，有足够的偿债能力。（2020年三季报可以看到货币资金还有78亿多）
2）公司比较珍惜公司的股权，不愿下修转股价。（如果下修转股价过多，相当于低价增发，对原有股权稀释较大）
而海澜转债因为正股股价走势萎靡，让溢价率常年保持在高位。而公司又不情愿下修转股价，这就让海澜转债变的鸡肋，食之无味，弃之可惜。
然而这一切在周四晚上改变了，公司居然主动宣布下修海澜转债的转股价。
看来海澜之家的大股东最终在股权稀释和不还钱之间选择了后者。
我是有钱，但是我不愿意还钱，意料之外，却又在情理之中。
......
今天海澜转债受到下修转股价的消息影响，跳空高开，最终上涨3.08%。
如果海澜转债下修到底，毛估估给个98元的转股价值，当前104.58元的价格（6.7%的溢价率）肯定是算不上贵的。
但是关键点在于海澜转债会不会下修转股价到底。
要知道之前可是有开润转债、烽火转债、华安转债三只可转债没有下修到底的反面例子。
如果海澜转债为了珍惜股权，来个半吊子下修，那么就尴尬了。
虽然本人并未持有海澜转债，但还是希望海澜转债可以下修到底，不要让转债投资者们失望。
......
1）昨天孚日股份也提议下修孚日转债的转股价，同样希望下修到底。
2）今天英特转债下修转股价到底，转股价值变为99.77元，当前英特转债价格为101.894元，溢价率只有2%。持有英特转债的投资者周一大概率吃肉，恭喜。
3）顺丰今年一季度业绩暴雷，今天在跌停板被摁的死死的。收盘后顺丰董事长王卫因业绩预亏向投资者致歉，叠加百世快递、极兔因为“低价倾销”被罚，稍微利好顺丰，所以顺丰控股下周一有望开板。
4）通策医疗2020年全年利润4.93亿元，还不到中远海控2021年一季度1天的利润，市值却是后者的40%，只能说好赛道就是无敌。
股市的涨停跌停，都不如家人的温情，大家周末愉快哟。
首发于公众号：可转债拯救世界
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