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英科转债，今天收盘价格2026元，一张的价格超越一股茅台，当之无愧的债王。
如果当初有小伙伴打新中了一手英科转债（10张），那么拿到现在的话，可以盈利19260元。
今天受到正股英科医疗大跌的影响，英科转债也下跌12.7%，现在的参数是这样的。
2026元的高价，还有26.71%的溢价率，妥妥的双高转债，这性价比还不如直接买正股呢。
之前确实是这样的，但是今早英科医疗发布了2020年分红送股预案，一切都变了。
我们知道，当可转债溢价率太高，强赎遥遥无期的时候，公司可能会选择主动下修转股价，这是公司主动进行的。
而当公司的正股增发、配股、或者分红之后，对应可转债的转股价会被调整，这是被动进行的。
英科转债转股价调整规则如下：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派发现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P1为调整后转股价，P0为调整前转股价，n为该次送股率或转增股本率，k为该次增发新股率或配股率，A为该次增发新股价或配股价， D为该次每股派送现金股利。
公式看上去复杂，导致难受，头晕，不适？没关系，我带你慢慢拆解。
公司最新修正发布的分红预案是每10股分红30元（每股分红3元）。
因为只涉及到派发现金股利，所以只要用到P1=P0-D这个公式。
新的转股价P1只要用原来的转股价（P0）11.32元减去每股分红（D）3元。
P1=11.32-3=8.32元
我们知道，股票分红之后，因为除权，股价也会有变化，也是用原来的股价减去每股分红。
按照今天英科医疗的收盘价计算，分红后英科医疗的股价为181-3=178元。
假设分红已经发生，那么英科转债当前的转股价值为100÷8.32×178=2139.42元。
而今天英科转债的价格仅为2026元，说明当前折价5.3%，买入转债转股，比买入正股要便宜5.3%。
但是要注意上面的前提啊，【假设分红已经发生】。
然而现在分红事实上并没有发生。分红的计划也只是公司公告的预案而已。
是否执行，需要等到2021年4月8日的股东大会上才能最终决定，而分红的具体时间也不知道。
换句话说，现在英科转债的转股价还没有变化，要分红发生之后，转股价才会被调整。也就是英科转债有转股价被调整的预期。
英科转债现在的情况就好像是还没到转股期，出现了折价，看得到吃不到，而且还有一点点的不确定性。（分红最终方案改变或者调整）
所以你如果看好英科医疗，并打算长期持有的话，那么买入英科转债，等待英科医疗分红后转股，大概率可以帮你降低5%左右的持有成本。
但是如果你想通过买入英科转债等英科医疗分红后折价套利，由于正股波动的不确定性太强，个人不是很建议。
OK，关于英科转债被动调整转股价可能带来的投资价值，就说这么多，有什么不明白的，欢迎给我留言。
首发于公众号：可转债拯救世界
如果当初有小伙伴打新中了一手英科转债（10张），那么拿到现在的话，可以盈利19260元。
今天受到正股英科医疗大跌的影响，英科转债也下跌12.7%，现在的参数是这样的。
2026元的高价，还有26.71%的溢价率，妥妥的双高转债，这性价比还不如直接买正股呢。
之前确实是这样的，但是今早英科医疗发布了2020年分红送股预案，一切都变了。
我们知道，当可转债溢价率太高，强赎遥遥无期的时候，公司可能会选择主动下修转股价，这是公司主动进行的。
而当公司的正股增发、配股、或者分红之后，对应可转债的转股价会被调整，这是被动进行的。
英科转债转股价调整规则如下：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派发现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P1为调整后转股价，P0为调整前转股价，n为该次送股率或转增股本率，k为该次增发新股率或配股率，A为该次增发新股价或配股价， D为该次每股派送现金股利。
公式看上去复杂，导致难受，头晕，不适？没关系，我带你慢慢拆解。
公司最新修正发布的分红预案是每10股分红30元（每股分红3元）。
因为只涉及到派发现金股利，所以只要用到P1=P0-D这个公式。
新的转股价P1只要用原来的转股价（P0）11.32元减去每股分红（D）3元。
P1=11.32-3=8.32元
我们知道，股票分红之后，因为除权，股价也会有变化，也是用原来的股价减去每股分红。
按照今天英科医疗的收盘价计算，分红后英科医疗的股价为181-3=178元。
假设分红已经发生，那么英科转债当前的转股价值为100÷8.32×178=2139.42元。
而今天英科转债的价格仅为2026元，说明当前折价5.3%，买入转债转股，比买入正股要便宜5.3%。
但是要注意上面的前提啊，【假设分红已经发生】。
然而现在分红事实上并没有发生。分红的计划也只是公司公告的预案而已。
是否执行，需要等到2021年4月8日的股东大会上才能最终决定，而分红的具体时间也不知道。
换句话说，现在英科转债的转股价还没有变化，要分红发生之后，转股价才会被调整。也就是英科转债有转股价被调整的预期。
英科转债现在的情况就好像是还没到转股期，出现了折价，看得到吃不到，而且还有一点点的不确定性。（分红最终方案改变或者调整）
所以你如果看好英科医疗，并打算长期持有的话，那么买入英科转债，等待英科医疗分红后转股，大概率可以帮你降低5%左右的持有成本。
但是如果你想通过买入英科转债等英科医疗分红后折价套利，由于正股波动的不确定性太强，个人不是很建议。
OK，关于英科转债被动调整转股价可能带来的投资价值，就说这么多，有什么不明白的，欢迎给我留言。
首发于公众号：可转债拯救世界
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