历史上中国A股有一个非常好的大规模建仓(抄底)的观察指标,那就是当长期国债利率(如十年期国债利率)的倒数大于A股市盈率中位数(PE中位数),如下图所示。
比如最近的几次机会分别是:
08年11月,A股PE中位数最低32,十年期国债利率倒数18;
12年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数28;
18年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数30;
20年4月,A股PE中位数最低30,十年期国债利率倒数37.
核心原理:十年期国债利率的倒数可视作长期国债利率的市盈率,当A股市盈率中位数小于长期国债利率倒数时,意味着有A股市场上有一半的股票市盈率低于长期国债市盈率,可认为此时买入股票更划算,适合大规模建仓(抄底)。
风险点:虽然有一定底层逻辑,但本质上是一个根据过去预测未来的策略,策略的成功依赖于对未来的预测(含有未来函数),所以可能只是一个赢面比较大的赌博。
原因分析:随着经济发展的降速和注册制的不断实行,国债利率的市盈率会不断走高,但A股市盈率中位数的值可能会不断走低。
抛砖引玉,不许勿喷。
比如最近的几次机会分别是:
08年11月,A股PE中位数最低32,十年期国债利率倒数18;
12年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数28;
18年12月,A股PE中位数最低25,十年期国债利率倒数30;
20年4月,A股PE中位数最低30,十年期国债利率倒数37.
核心原理:十年期国债利率的倒数可视作长期国债利率的市盈率,当A股市盈率中位数小于长期国债利率倒数时,意味着有A股市场上有一半的股票市盈率低于长期国债市盈率,可认为此时买入股票更划算,适合大规模建仓(抄底)。
风险点:虽然有一定底层逻辑,但本质上是一个根据过去预测未来的策略,策略的成功依赖于对未来的预测(含有未来函数),所以可能只是一个赢面比较大的赌博。
原因分析:随着经济发展的降速和注册制的不断实行,国债利率的市盈率会不断走高,但A股市盈率中位数的值可能会不断走低。
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2021年05月15日更新:
A股PE中位数:30.77 < 十年期国债利率倒数: 31.75
从这个指标判断看,A股当前依然处于较低估值位置。
根据各位jsler们的回复,发现这个指标的一个变种早已在投资界存在,是由经济学家家埃德·亚德尼(Edward Yardeni)于1997年首次提出的,用来判断当前股市的估值水平。
风险溢价=1/A股指数市盈率-十年期国债收益率。
这个指标可以在微信小程序“韭圈儿”中查看,现搬砖给懒得去看的网友:
全A
上证A50
沪深300
中证500
由于A股当前走势的复杂性,很难出现单边大牛,一般都是结构性行情,所以这个指标的准确度也大打折扣。不过作为一个辅助的参考指标是非常好的。
A股PE中位数:30.77 < 十年期国债利率倒数: 31.75
从这个指标判断看,A股当前依然处于较低估值位置。
根据各位jsler们的回复,发现这个指标的一个变种早已在投资界存在,是由经济学家家埃德·亚德尼(Edward Yardeni)于1997年首次提出的,用来判断当前股市的估值水平。
风险溢价=1/A股指数市盈率-十年期国债收益率。
这个指标可以在微信小程序“韭圈儿”中查看,现搬砖给懒得去看的网友:
全A
上证A50
沪深300
中证500
由于A股当前走势的复杂性,很难出现单边大牛,一般都是结构性行情,所以这个指标的准确度也大打折扣。不过作为一个辅助的参考指标是非常好的。