3月1日思创转债上市；利民转债申购指南（154）

明日思创转债上市，利民转债可进行申购。

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思创转债：

思创医惠周五收盘价7.6，转股价格8.27，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=91.9。

思创医惠1月25日（申购日前一工作日）收盘价为7.65，申购日1月26日。

在这过去的一个多月时间里，思创医惠股价下跌0.6%，转股价值从92.5下跌到91.9。

开盘预测：

思创转债AA-级别，规模8.17亿，原始股东配售率51.96%，溢价率由申购前一日的8.1%变为8.82%。

之前测评的时候觉得破发的概率较大，所以个人没有认购，结合当前环境给予8%的溢价率，明日价值预估：91.9*1.08=99，公司质地较弱，虽然IT服务行业转债溢价率给的都还不错，但此转债个人给不了啥溢价，如遇炒作集合竞价逢高就出货吧。

思创转债测评详见：1月26日思创转债申购指南（149）

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利民转债：（正股代码：002734，配债代码：082734）

图片来源：集思录

评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：9.8亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：
利民股份周五收盘价13.52，转股价14.23，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/14.23*13.52=95.01，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+0.8+1+1.5+110=114.1，票面利息低。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.6774%，纯债价值简化计算86.73，纯债价值尚可。

公司简介：
利民股份属于化工业，是国内重点农药生产企业之一，多个产品产能位居国内首位，目前公司业务领域布局农用杀菌剂、杀虫剂、除草剂和兽药原药及制剂，具有一定规模和产业链优势。

公司成立1996年，上市时间2015年1月。目前公司市值50.37亿，有息负债31.77%，当前市盈率PE12.302，市净率PB2.158。

2020年度业绩预告公告：

报告期内公司营业收入同向上升，归属上市公司股东净利润预计同比增长15-40%。

主要风险：
1、原材料和产品价格波动影响公司盈利稳定性。
2、近年来公司收并购方式扩充产能和产品线，可能存在整合风险。
3、债务规模扩大，面临一定的短期偿债压力。
4、安全生产风险。

募集资金用途：


最近半年股价走势图：

股价最近回撤较多，未来是否继续往下较依赖大环境。

相似转债：


开盘预测：
当前溢价率5.25%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率，预计开盘为：95.01*1.2=115。国内农药龙头，质地较好，最近正股处于回落趋势，可能会进一步拉低其转股价值，对标国光。

中签预测：
假设原始股东配售70%，网上申购按2.94亿计算，预计顶格申购单账户中29400/700/1000=0.04签，中签率低。

个人操作：顶格申购。（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）

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