沪深300内部分化也非常明显

大家已经熟悉最近两年的走势，一半是海水一半是火焰。

但是即使是涨得很好的HS300，成分股内部也是分化非常明显的。给大家看一个图：



这个是HS300 PB分位走势图，从上到下分别为10，30，50，70，90百分位。

可以看到，07-08的时候，大家是一起涨上去的。而现在top10的估值已经达到了历史最高水平。而bottom10则处在历史最低水平。中位数则则在一个中间偏高的位置。

这个时候感觉HS300后续很难判断了。高的肯定得下来，低的也该上去了，但是整体会怎样呢？

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再解释下数据，任何一个时间点的数据都是由当时的沪深300成分股当时的PB计算出来的。所以说，这个线不是同一个（批）股票。 @小ko @zoetina52 的问题切中要害，就是怎么区分“指数内部成分股涨跌带来的估值变动”和“指数成分股调整带来的估值变动”。这里的确区分不出来。

--EDIT 2021-02-17------------------------

期初和期末都是HS300成分股的有下面53只：

贵州茅台    招商银行    五粮液 中国石化    平安银行    
泸州老窖    长江电力    万华化学    三一重工    格力电器    
中信证券    万科A 海尔智家    浦发银行    伊利股份    
海螺水泥    上汽集团    民生银行    京东方A    双汇发展    
中信特钢    宝钢股份    福耀玻璃    中兴通讯    青岛啤酒    
中联重科    复星医药    TCL科技   中国联通    上海机场    
长安汽车    华夏银行    南方航空    北新建材    华域汽车    
江西铜业    东方航空    华能国际    华侨城A    国投电力    
徐工机械    生益科技    包钢股份    中国长城    国电电力    
中金黄金    雅戈尔 中航资本    同仁堂 葛洲坝 
白云机场    东方明珠    航天信息    

这批股票的PB变化：



可以看到依然是高的高估，低的低估。不过高的虽然比15年高了，但并没超过07-08最高点。

然后是期初在HS300中，期末已经被移出的股票的估值：



期末在HS300中，期初不在的新进入股票的估值：



可以看到，被调出的股票top10 PB估值并不在高位。而被调入的top10 PB估值已经很高了。