转债中位数逼近100，有点疯狂，47.80%的转债跌破100

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本钢转债大秦转债

今天转债继续下跌。
转债中位数跌到了100.69元/张，平均收益率1.53%，约47.80%的转债低于100元面值，这个数据还是挺猛的。
数据是很真实的，反映了目前市场的情绪。
在去年，这种情况完全是底部的，现在可能还是半山腰。
我去年底讨论了一下转债的新安全边际的思路，看来是慢慢应验了。
信仰坍塌后，抄底转债需要新的安全边际
按我以上的推算，可转债目前的安全边际大概可以分为3个。
（低风险）可转债的债底——92元/张；
（中风险）纯债的债底——65~75元/张；
（高风险）垃圾债的债底——57.5元/张。
现在跌到65~75元/张的纯债还不少，但是即使跌到这个价位，转债的防御能力依然不强。
从当前市场状态看，资金不认可转债的防御属性了，更关注正股的质量，也就是说，只有正股不错的情况下，转债才有防御，如果正股不行，转债就没有防御，可以一直跌下去。比如本钢转债。
现在买转债第一考虑的是正股，第二是溢价率，第三是价格。单纯的做低价是挺危险的。我觉得大秦转债还可以，至少股息率足够高，能支撑转债价格不至于跌太惨。

发表时间 2021-02-05 17:05

赞同来自: laolii 、gaokui16816888 、美丽舜乡、知北遊、番茄果、ljtjoyo 更多 »

16 个回复

fdetert

赞同来自: 丽丽的最爱、孤独的自由

@黑我一坐毒

过了几年，市场无风险利率也不一样了

确实是变了；21.2可转债最低点的时候，10年期国债收益率3.17%，当年cpi为0.9%，实际利率=3.17-0.9=2.27%；现在10年期国债收益率2.5%，23年cpi为0.2%，实际利率=2.3%；

实际利率比21年那会还上升了，投资者的机会成本实际上是增加了，所以是需要更多风险补偿，而不是相反。

2024-01-28 19:32 来自湖南引用