127027靖远转债，还是值得拥有的

先看下正股，000552，主营煤炭开采，发电，最近几年业绩稳定，大股东甘肃国资委，背景还可以，负债率26%+，没啥压力，连续三年分红0.1元，40%+的分红，比例还算可以。募资投的项目，属于产业链的延伸，原料有保证，产品当地有缺口，盈利的把握还是比较大的。还有一个光伏项目，估计也就是出个土地配合下工作这样，属于包赚不赔的。综合来看，企业经营稳定，负债低，新项目靠谱，风险不大。
估值来看，煤炭企业普遍估值偏低，正股目前市盈率11倍，明显高于市值均值，考虑到市值偏小，而且正在进军煤化工领域，估计新项目建成后会有弹性，增加估值。

转债目前86.4，溢价率13.8%，到期税前收益率5.1%+。目前现存AA+以上的转债，收益率大于5%的，基本都是正股财务状况糟糕，前景不妙的企业。靖远主营业务稳定，煤炭开采，发电业务国家管控有利，负债不高，分红大方，新投项目有前景，在一众高到期收益公司里相对突出。

下跌原因，公司股价破净，无下修空间，转债占市值比例太大，偿还有压力，甘肃国资委，有前科，不太保险。

综合来看，此转债正股业务稳定，负债低，风险不大，目前的税前收益已经初步有吸引力，虽然无法下修转股价，但新投项目投产后，有望大幅提高盈利，等待股价技术性走稳后，值得买入。