雪榕转债大跌之谜

今天又是市场全面吃面的一天，除了它，真·国货之光·液体黄金·A股毁灭者——贵州茅台。

一酱成名万股枯，两市上涨股票894家，下跌股票3293家，说是小型股灾也不为过。

虽然指数看上去跌幅不大，但是当前指数已经失真，不能体现市场大部分股票的情况了。截止到昨天，两市股票中位数涨幅为-10%。

上次有小伙伴问我什么是中位数。举个栗子：1、5、24这三个数的平均数是10，而中位数是5。中位数的意思就是中间那个位置的数。

中位数有时候比平均数更加能体现数据的整体状况。比如有10只股票，9只下跌1%，1只上涨了19%，有人和你说这10只股票平均上涨了1%，你会不会想给他一拳？但是如果说这10只股票涨幅中位数为-1%，就显得较为客观。

说了那么多，只是想说明，别看指数还可以，今年的市场真的很难赚钱，如果现在你的收益高于-10%，也许可以跑赢大部分人。

......

可转债市场今天自然也是很惨，340只可转债只有35只上涨。之所以这么惨，一方面是正股下跌，另外一方面则是可转债的债底整体下移了。

今天收盘后，我忽然发现之前我关注的一只转债，雪榕转债，在正股雪榕生物下跌2.42%的前提下，居然下跌3.66%，现在价格95.67元。

要知道，要知道雪榕转债在半年前的价格还是高不可攀的150多元，而现在则直接下跌到了95.67元。而这其中到底发生了什么？究竟是人性的扭曲，还是道德的沦丧？

额，其实原因很简单，正股雪榕生物跌的比较多而已。

感受一下雪榕生物的走势，一路东南不回头。



雪榕生物是养殖、生产、销售蘑菇（主要是金针菇）的上市公司，金针菇龙头企业。

因为雪榕生物的产品在去年销量不错，利润大幅增长，所以2020年上半年雪榕生物的股价表现还是可圈可点的。

但是从去年8月开始，雪榕生物就开始了自己的震荡下行之旅。

之前下跌可能是因为公司高位增发股票、大股东减持、小市值股票不受待见等等原因。

而这个月仅仅4个交易日，雪榕生物就下跌了10%。

我想2月份雪榕生物的下跌可能和一件事有关——没有公布2020年业绩预告。

我们知道，上个月是业绩预告的密集期，按照规定，如果一家公司年度利润增速超过50%，就需要在1月31日之前披露年度业绩预告。

PS：以下三种情况需要发布业绩预告

（一）净利润为负值；

（二）净利润与上年同期相比上升或者下降50％以上；

（三）与上年同期相比实现扭亏为盈。

雪榕生物前三季度的利润是2.17亿元，相比2019年前三季度，利润增长了97%。

公司2019年全年利润为2.2亿，如果今年的利润超过了2.2亿的150%（3.3亿）就应该发布业绩预告。

然而公司1月31日之前没发公告，说明公司第四季度的利润小于3.3-2.17=1.13亿。而去年第四季度的利润就有1.1亿，这样看来雪榕生物四季度业绩可能同比不会增长，甚至负增长，让人担忧。

但是，我们似乎忽略了一件事情，雪榕生物是创业板的股票。2020年6月12日，深交所发布了关于《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》的通知，对创业板业绩预告做了修订，由之前的强制规定变更为鼓励上市公司在定期报告公告前披露业绩快报。

所以雪榕生物没有披露业绩快报可能不是因为业绩增速没有超过50%，而是公司根本不想披露。

因为规定是2020年6月发布的，我特地去翻了一下公司的公告，雪榕生物同样没有发布三季度的预告，而三季度利润增长可是97%。

综上所述，我更加倾向于是公司不想发预告。雪榕生物2020年业绩大概率不会太差，如果市场对雪榕生物年报预期悲观，可能会存在预期差。

对比价格92.8元，溢价率30%的众兴转债，价格95.67元，溢价率17.39%的雪榕转债个人觉得更具性价比。

最后强调下，我只是分享逻辑与知识，不具有投资指导意义，据此操作，后果自负。

而且当前可转债市场泥石俱下，也许买什么都会暂时浮亏，我想唯一不会亏的就是增长的知识吧。

勘误一下：创业板如果满足条件，年度业绩预告还是需要的，只是不需要业绩快报，这么看来，确实是雪榕生物四季度业绩拉胯，各位注意风险。

首发于公众号：可转债拯救世界