利好消息护航，能否守住发行价？2月4日美诺转债上市

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钉子户海兰转债，2月8日终于要上市了，目前溢价率49%，再怎么拖也是破发，长痛不如短痛，毕竟公司借的钱还要付利息。

美诺转债上市前夕，公司发布利好消息，2个药品预中标第四批全国药品集中采购，对公司营收、竞争力、品牌影响力将起到积极作用。

集采中标的消息能否助转债守住发行价呢？

一、2月4日美诺转债上市

美诺华可转债2月4日（周四）上市，中签率0.0033%，顶格申购3.3%概率中1签，一签难求。

转债溢价率16.51%，合理估值100-102元，上市首日抛压较重，有一定破发风险。



1、基本面

正股主营医药中间体、特色原料药、制剂的研发、生产与销售，产品覆盖心血管、中枢神经、消化道等领域。近年来业绩稳步增长，毛利率上升，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长7.8%。

公司产品品类丰富，多款拳头产品在欧洲市场占有领先市场份额。社会老龄化及民众保健意识增强等因素推动全球医药行业发展，公司的核心产品销量或将保持稳健增长，而客户定制生产服务（CMO/CDMO）不断推进，有望进一步加速公司的发展。

正股基本面较好，估值略偏高，近期大盘震荡调整，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包岌岌可危。

2、转债条款

目前转债较低AA-，到期年化收益率2.45%，下修条款宽松（90%），PB3.62，下修空间大。

3、策略与建议

医药类转债市场较为偏好，但公司质地不如健友、华海，预计给的溢价不高。正股业绩稳健，细分行业龙头，客户定制生产服务发展空间大，CMO、CDMO、原料药概念。

综合评分三星半，质地不错。若遇到炒作，及时逢高止盈为宜。转债评分较高，看好正股的话，也可继续持有。

原料药类转债比较：



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