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这是我的第一篇文章。
在今年元旦的时候自己选出了2021年A股十大资产，最近打算分享一下自己的思路，同时将自己的投资思考持续做输出，也算是自己和自己对话，争取每周输出1到2篇投资思考的文章，有兴趣的朋友可以关注我以及我的公众号《投资新思考》。
截止目前（1月31号）A股十大资产2021年至今表现（以12月31号收盘价为基准）：
中国平安：-9.08%(当前价79.08，基准价86.98）
宁德时代：+0.85%(当前价354.11，基准价351.11）
药明康德：+23.47%(当前价166.34，基准价134.72）
立讯精密：-5.38%(当前价53.10，基准价56.12）
东方财富：+13.55%(当前价35.20，基准价31.00）
中远海控：+1.64%(当前价12.41，基准价12.21）
京东方A：+3.00%(当前价6.18，基准价6.00）
欧派家居：+11.23%(当前价149.60，基准价134.50）
中航光电：-11.23%(当前价69.50，基准价78.29）
洽洽食品：+15.71%(当前价62.31，基准价53.85）
对每只股票分配10%的仓位，则该组合目前收益率为+4.38%，同期沪深300收益率为2.70%，跑赢沪深300指数1.68%
以下为1.3号所写正文（注：以下内容的数据都是2020年12月31号收盘的数据）：
整体上我的资产选择是先按市值分，再按板块分，做到大中小市值覆盖的同时也做到主要板块的覆盖。市值分为大中小，大市值：5000亿+，中市值：1000亿-5000亿，小市值：200亿-1000亿，其中大中小市值各选2、5、3家公司；板块分为大金融、大消费、大医疗、先进制造、强周期、互联网等，尽可能地做到主要板块的均衡覆盖。
首先，我们先来看大市值（5000亿+）的公司，这里分为2档：
A档（市值>1万亿）：
这一档基本属于大象起舞，主要是两大阵营进行pk，大消费（贵州茅台、五粮液）pk大金融（中国平安、招商银行），由于2020年是大消费的大年、大金融的小年，2021年整体上经济将持续复苏，周期将回归，正所谓风水轮流转，在这一档上大金融有明显的估值优势，那接下来就是选择平安还是选择招行？假设招商银行的市值超越工商银行（假设工行市值不变），则招行需要上涨60%左右，要说招行的价值在1年内就超越工行，这是不现实的，所以招行涨幅的天花板在60%以内。那么平安呢？如果平安上涨60%则市值达到2.5万亿，和目前茅台差不多（当然今年茅台还是会继续上涨的），今年是平安的大年，叠加人民币的强势，作为港股市场人民币资产的最优选择，平安将会获得外资的持续流入，届时由于2020年的业绩低基数和经济复苏周期回归，2021年平安的业绩会大超预期，将再度吸引公募基金增持，所以假设今年茅台市值突破3万亿（上涨20%），平安的合理市值应该会达到2.8万亿+（假设市盈率不变），差不多80%涨幅，如果今年市场情绪起来了，还将提升平安的市盈率，突破3万亿也是有可能的。所以综合来看，这一档选平安是最合适的（预期收益70%）。
B档（5000亿<市值<1万亿）：
这一档的成员都属于强力选手，主要是先进制造（宁德时代、美的集团、比亚迪）、大消费（海天味业、中国中免）、大医疗（恒瑞医药、迈瑞医疗）7剑客间的pk。先看大消费，2020年对成长确定性的极度偏好导致了海天的估值异常坚挺，今年经济复苏，风险偏好将提升，这将压制海天的估值继续高歌猛进；中免兼具价值和成长，逻辑非常硬，不过当前也有5500亿+的市值，假使今年涨到该档宁德时代8100亿+的水平（50%左右涨幅），对应PE差不多是85，这也需要中免消化2年了。再看剩下的先进制造、大医疗，这其中美的、恒瑞都属于业绩驱动型，两者存在一定的PE天花板（估值上限还未被打开），不过这两者达到万亿市值也是迟早的事情。先进制造中宁德时代不论是想象空间还是地位确定性都强于比亚迪，从科技立国的角度来看，深市市值一哥迟早会是科技公司，目前一哥是五粮液（市值1.1万亿），假设五粮液市值不涨的话，宁德时代需要上涨差不多40%，从目前整个汽车市场能源结构替换的长期大趋势以及市场情绪来看，今年宁德时代是很有可能达成的。最后看大医疗中的迈瑞，迈瑞所在的医疗器械领域也能算上是先进制造+医疗，成长性和确定性都非常强，按照40%涨幅来看，对应市值7200亿+，PE则90+，属于尚可接受的范围。所以综合来看，这一档选宁德时代是最合适的（预期收益50%）。
接下来，我们来看中市值（1000亿-5000亿）的公司，这里也分为2档：
A档（3000亿<市值<5000亿）：
这档主要是先进制造（海康威视、立讯精密、格力电器、隆基股份、长城汽车）、金融地产（兴业银行、中信证券、平安银行、万科A、中信建投）、白酒（洋河股份、泸州老窖、山西汾酒）、医疗（药明康德、爱尔眼科）以及长江电力、顺丰控股。2020年白酒可以说是牛冠A股，今年继续大幅上涨的压力就相当大了，再者论确定性还是茅台最强，所以这三个白酒小弟就不作为优先选择了。金融由于上述已经选择了中国平安，其他这几家综合来看都相对平安差一些，万科主要还是受政策压制，并不是最优选择。长江电力其实是个长期来看非常好的标的，不过就今年一年来说，涨幅相对有限。就板块而言，顺丰所处的交运板块还是比先进制造和医疗差了些，所以接下来就从这两个板块各选一家公司。先看医疗，就当前成长性和估值来看，明显药明比爱尔更有优势。再看先进制造，由于新能源板块已经选择了宁德时代，隆基和长城综合来看都相对宁德差一些；海康主要受制于海外制裁，加之外资撤资，尚未看到拐点；假设立讯达到目前美的的市值（约7000亿），需上涨75%，PE为70左右，属于尚可接受范围，中国的科技其实在于制造，目前的整体趋势是电子代工在往大陆转，从大逻辑上来看，这正是高速成长的大市场；格力相较美的还是差了不少，假设今年补涨到6000亿，涨幅为60%左右。所以综合来看，这一档选择药明、立讯是最合适的（预期收益：药明70%、立讯70%）。
B档（1000亿<市值<3000亿）：
按照往年经验，这档往往有不少能获取超额收益率的公司，潜力很大。一共有80多家，经过层层筛选，选出东方财富、中远海控、京东方A这三家。这三家都属于周期型行业，周期型行业就是典型的三年不开张，开张吃三年，目前来看这三家都处于周期上升阶段。就行业周期上升空间而言，海运>证券>面板；就公司成长性而言，东财>京东方>中远。先说中远，受益于本轮海运大周期的上升、疫情引发的运价上涨&运力紧张，以及中国先后签署rcep、中欧CAI等区域一体化协定（这将在未来极大促进中国的进出口繁荣），中远作为海运的龙头，21年100亿+的净利润，就算给到30倍PE，也都得有3000亿+的市值了，涨幅将有100%+；再说东财，受益于本轮牛市的上升、国家意志上引导股市逐步替代房地产成为资金蓄水池的大背景，以及互联网券商自身的成长性远大于周期性，作为创业板第二大权重的东财，将为本轮创业板指数持续新高做出可观的贡献，超过中信证券（3800亿+），即40%+的涨幅，这都是最保守的预计了；最后看京东方，受益于本轮面板周期的上升、疫情催生的宅经济导致面板行业需求增加&产能受限，以及面板行业大陆逐步抢占日韩台市场份额的大趋势下，京东方作为面板行业的龙头，21年90亿+的净利润，只给40倍PE的话也有3600亿+的市值，涨幅在70%以上。所以综合来看，这一档选择东财、中远、京东方是很有潜力的（预期收益：东财60%、中远80%、京东方70%）。
最后，我们来看小市值（200亿-1000亿）的公司，这里也分为2档：
A档（500亿<市值<1000亿）：
这档之中的优质成长股往往都是不错的选择。同样经过层层筛选，最终选出了欧派家居、中航光电。先说欧派，随着竣工周期加快好转以及精装修的政策驱动，家居板块将迎来新一轮景气，同时欧派作为真正做到全屋定制的行业龙头，拥有着一定的确定性溢价，2021年25亿左右净利润，给到40倍PE的话有1000亿+的市值，涨幅25%以上；再说中航，2021年是军工大年，随着武器装备的加速更新换代，行业将迎来高度景气周期，中航作为军工领域连接器的龙头，近几年业绩有着稳定的成长性，2021年18亿+的净利润，达到1000+亿市值（涨幅25%），PE在60左右，属于尚可接受范围。所以综合来看，这一档选择欧派、中航，具备一定的确定性收益（预期收益：30%）。
B档（200亿<市值<500亿）：
这档由于市值较小，为了避免踩雷，一般选择普通人听说过的公司。经过层层筛选，选择了洽洽食品。因为出于板块平衡的考量，所以还需要配置一家消费板块的公司，洽洽作为这档之中业绩稳定增长并且当前市盈率尚可的休闲食品龙头公司，具备较强的品牌溢价以及板块确定性，2021年9亿+的净利润，达到350亿+市值（涨幅30%），PE在40左右，尚可接受。所以这一档选择洽洽较为合适（预期收益：30%）。
另外，由于中国最优秀的互联网公司基本都在港股和美股上市，本文主要介绍A股的十大资产，所以尚未能覆盖到互联网板块。
下期准备写写2021年的大类资产配置策略，有兴趣的朋友可以关注我以及我的公众号《投资新思考》。
在今年元旦的时候自己选出了2021年A股十大资产，最近打算分享一下自己的思路，同时将自己的投资思考持续做输出，也算是自己和自己对话，争取每周输出1到2篇投资思考的文章，有兴趣的朋友可以关注我以及我的公众号《投资新思考》。
截止目前（1月31号）A股十大资产2021年至今表现（以12月31号收盘价为基准）：
中国平安：-9.08%(当前价79.08，基准价86.98）
宁德时代：+0.85%(当前价354.11，基准价351.11）
药明康德：+23.47%(当前价166.34，基准价134.72）
立讯精密：-5.38%(当前价53.10，基准价56.12）
东方财富：+13.55%(当前价35.20，基准价31.00）
中远海控：+1.64%(当前价12.41，基准价12.21）
京东方A：+3.00%(当前价6.18，基准价6.00）
欧派家居：+11.23%(当前价149.60，基准价134.50）
中航光电：-11.23%(当前价69.50，基准价78.29）
洽洽食品：+15.71%(当前价62.31，基准价53.85）
对每只股票分配10%的仓位，则该组合目前收益率为+4.38%，同期沪深300收益率为2.70%，跑赢沪深300指数1.68%
以下为1.3号所写正文（注：以下内容的数据都是2020年12月31号收盘的数据）：
整体上我的资产选择是先按市值分，再按板块分，做到大中小市值覆盖的同时也做到主要板块的覆盖。市值分为大中小，大市值：5000亿+，中市值：1000亿-5000亿，小市值：200亿-1000亿，其中大中小市值各选2、5、3家公司；板块分为大金融、大消费、大医疗、先进制造、强周期、互联网等，尽可能地做到主要板块的均衡覆盖。
首先，我们先来看大市值（5000亿+）的公司，这里分为2档：
A档（市值>1万亿）：
这一档基本属于大象起舞，主要是两大阵营进行pk，大消费（贵州茅台、五粮液）pk大金融（中国平安、招商银行），由于2020年是大消费的大年、大金融的小年，2021年整体上经济将持续复苏，周期将回归，正所谓风水轮流转，在这一档上大金融有明显的估值优势，那接下来就是选择平安还是选择招行？假设招商银行的市值超越工商银行（假设工行市值不变），则招行需要上涨60%左右，要说招行的价值在1年内就超越工行，这是不现实的，所以招行涨幅的天花板在60%以内。那么平安呢？如果平安上涨60%则市值达到2.5万亿，和目前茅台差不多（当然今年茅台还是会继续上涨的），今年是平安的大年，叠加人民币的强势，作为港股市场人民币资产的最优选择，平安将会获得外资的持续流入，届时由于2020年的业绩低基数和经济复苏周期回归，2021年平安的业绩会大超预期，将再度吸引公募基金增持，所以假设今年茅台市值突破3万亿（上涨20%），平安的合理市值应该会达到2.8万亿+（假设市盈率不变），差不多80%涨幅，如果今年市场情绪起来了，还将提升平安的市盈率，突破3万亿也是有可能的。所以综合来看，这一档选平安是最合适的（预期收益70%）。
B档（5000亿<市值<1万亿）：
这一档的成员都属于强力选手，主要是先进制造（宁德时代、美的集团、比亚迪）、大消费（海天味业、中国中免）、大医疗（恒瑞医药、迈瑞医疗）7剑客间的pk。先看大消费，2020年对成长确定性的极度偏好导致了海天的估值异常坚挺，今年经济复苏，风险偏好将提升，这将压制海天的估值继续高歌猛进；中免兼具价值和成长，逻辑非常硬，不过当前也有5500亿+的市值，假使今年涨到该档宁德时代8100亿+的水平（50%左右涨幅），对应PE差不多是85，这也需要中免消化2年了。再看剩下的先进制造、大医疗，这其中美的、恒瑞都属于业绩驱动型，两者存在一定的PE天花板（估值上限还未被打开），不过这两者达到万亿市值也是迟早的事情。先进制造中宁德时代不论是想象空间还是地位确定性都强于比亚迪，从科技立国的角度来看，深市市值一哥迟早会是科技公司，目前一哥是五粮液（市值1.1万亿），假设五粮液市值不涨的话，宁德时代需要上涨差不多40%，从目前整个汽车市场能源结构替换的长期大趋势以及市场情绪来看，今年宁德时代是很有可能达成的。最后看大医疗中的迈瑞，迈瑞所在的医疗器械领域也能算上是先进制造+医疗，成长性和确定性都非常强，按照40%涨幅来看，对应市值7200亿+，PE则90+，属于尚可接受的范围。所以综合来看，这一档选宁德时代是最合适的（预期收益50%）。
接下来，我们来看中市值（1000亿-5000亿）的公司，这里也分为2档：
A档（3000亿<市值<5000亿）：
这档主要是先进制造（海康威视、立讯精密、格力电器、隆基股份、长城汽车）、金融地产（兴业银行、中信证券、平安银行、万科A、中信建投）、白酒（洋河股份、泸州老窖、山西汾酒）、医疗（药明康德、爱尔眼科）以及长江电力、顺丰控股。2020年白酒可以说是牛冠A股，今年继续大幅上涨的压力就相当大了，再者论确定性还是茅台最强，所以这三个白酒小弟就不作为优先选择了。金融由于上述已经选择了中国平安，其他这几家综合来看都相对平安差一些，万科主要还是受政策压制，并不是最优选择。长江电力其实是个长期来看非常好的标的，不过就今年一年来说，涨幅相对有限。就板块而言，顺丰所处的交运板块还是比先进制造和医疗差了些，所以接下来就从这两个板块各选一家公司。先看医疗，就当前成长性和估值来看，明显药明比爱尔更有优势。再看先进制造，由于新能源板块已经选择了宁德时代，隆基和长城综合来看都相对宁德差一些；海康主要受制于海外制裁，加之外资撤资，尚未看到拐点；假设立讯达到目前美的的市值（约7000亿），需上涨75%，PE为70左右，属于尚可接受范围，中国的科技其实在于制造，目前的整体趋势是电子代工在往大陆转，从大逻辑上来看，这正是高速成长的大市场；格力相较美的还是差了不少，假设今年补涨到6000亿，涨幅为60%左右。所以综合来看，这一档选择药明、立讯是最合适的（预期收益：药明70%、立讯70%）。
B档（1000亿<市值<3000亿）：
按照往年经验，这档往往有不少能获取超额收益率的公司，潜力很大。一共有80多家，经过层层筛选，选出东方财富、中远海控、京东方A这三家。这三家都属于周期型行业，周期型行业就是典型的三年不开张，开张吃三年，目前来看这三家都处于周期上升阶段。就行业周期上升空间而言，海运>证券>面板；就公司成长性而言，东财>京东方>中远。先说中远，受益于本轮海运大周期的上升、疫情引发的运价上涨&运力紧张，以及中国先后签署rcep、中欧CAI等区域一体化协定（这将在未来极大促进中国的进出口繁荣），中远作为海运的龙头，21年100亿+的净利润，就算给到30倍PE，也都得有3000亿+的市值了，涨幅将有100%+；再说东财，受益于本轮牛市的上升、国家意志上引导股市逐步替代房地产成为资金蓄水池的大背景，以及互联网券商自身的成长性远大于周期性，作为创业板第二大权重的东财，将为本轮创业板指数持续新高做出可观的贡献，超过中信证券（3800亿+），即40%+的涨幅，这都是最保守的预计了；最后看京东方，受益于本轮面板周期的上升、疫情催生的宅经济导致面板行业需求增加&产能受限，以及面板行业大陆逐步抢占日韩台市场份额的大趋势下，京东方作为面板行业的龙头，21年90亿+的净利润，只给40倍PE的话也有3600亿+的市值，涨幅在70%以上。所以综合来看，这一档选择东财、中远、京东方是很有潜力的（预期收益：东财60%、中远80%、京东方70%）。
最后，我们来看小市值（200亿-1000亿）的公司，这里也分为2档：
A档（500亿<市值<1000亿）：
这档之中的优质成长股往往都是不错的选择。同样经过层层筛选，最终选出了欧派家居、中航光电。先说欧派，随着竣工周期加快好转以及精装修的政策驱动，家居板块将迎来新一轮景气，同时欧派作为真正做到全屋定制的行业龙头，拥有着一定的确定性溢价，2021年25亿左右净利润，给到40倍PE的话有1000亿+的市值，涨幅25%以上；再说中航，2021年是军工大年，随着武器装备的加速更新换代，行业将迎来高度景气周期，中航作为军工领域连接器的龙头，近几年业绩有着稳定的成长性，2021年18亿+的净利润，达到1000+亿市值（涨幅25%），PE在60左右，属于尚可接受范围。所以综合来看，这一档选择欧派、中航，具备一定的确定性收益（预期收益：30%）。
B档（200亿<市值<500亿）：
这档由于市值较小，为了避免踩雷，一般选择普通人听说过的公司。经过层层筛选，选择了洽洽食品。因为出于板块平衡的考量，所以还需要配置一家消费板块的公司，洽洽作为这档之中业绩稳定增长并且当前市盈率尚可的休闲食品龙头公司，具备较强的品牌溢价以及板块确定性，2021年9亿+的净利润，达到350亿+市值（涨幅30%），PE在40左右，尚可接受。所以这一档选择洽洽较为合适（预期收益：30%）。
另外，由于中国最优秀的互联网公司基本都在港股和美股上市，本文主要介绍A股的十大资产，所以尚未能覆盖到互联网板块。
下期准备写写2021年的大类资产配置策略，有兴趣的朋友可以关注我以及我的公众号《投资新思考》。
京公网安备 11010802031449号