凛冬将至?

2018年末以来A股走出了2年的牛市,尤其是在2020年3月全球因为疫情产生的流动性危机以来,A股迎来一轮浩浩荡荡的大牛市,在一片盛景下,或许已危机四伏。。。

2020年堪称基金抱团的典型代表,主动基金平均收益跑赢了大部分宽基收益,而在10月后,这种趋势进一步加强了,风口上的龙头公司在加速上涨,而小市值的公司及被市场抛弃的银保地还在下跌。

赛道股还会继续上涨吗?
短期的市场行为是无法预测的,赛道股中,不乏优质的公司,长期持有优质赛道的龙头公司战胜市场是大概率的,但现在这些公司的估值几乎都到了历史的最高估值,其中也蕴含了巨大的风险,而其中也不乏资质平庸借着优质赛道起飞的股票,这些股票价值回归是是迟早的,A股从来不是一个负反馈市场,一旦确定下跌趋势,覆巢之下安有完卵。

小市值还会崛起吗?
自2016年以来,中证1000基本被沪深300按在地板上摩擦,而即使沪深300连续跑赢中证1000,而沪深300PE却还不到中证1000PE的一半,按照国外小市值公司的估值,估计中证1000还得跌50%以上。2020年8月以后,中证1000已经走了近半年的熊市了,而何时结束,犹未可知。

为什么可转债最近跌得这么惨?
看了最近国证2000就知道了,小市值公司进一步被市场抛弃,对应的可转债自然好不了,去年还叫人小甜甜,今年就变成了牛夫人。赛道股对应的可转债,溢价普遍比较高,但如果赛道股也跟着下跌,那对应的可转债可能会戴维斯双杀。

未来股市会怎么走
预测股市本来就是几乎不可能的事,只不过我们应该就当前行情做好应对的方法,经历了两年的大行情,我们应该降低预期,做好防守。

今年的行情让我想起了2018年,结局如何,拭目以待。
发表时间 2021-01-30 14:39     最后修改时间 2021-01-30 14:40

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