上海银行发债200亿~1月22日日升转债申购指南(147)

今日日升转债可申购,发行规模33亿,中签率会不错,另外上海银行发转债了,发行规模200亿,有网下,规模较大,中签率较高,上市预期小肉。

日升转债:(正股代码:300118,配债代码:380118)

图片来源:集思录

评级:AA评级,可转债评级越高越好。
发行规模:33亿,规模尚可,可转债规模越大流动性越好。
回售条款:有
下调转股价:15/30,85%,条件较严苛。

转股价值
东方日升昨日收盘价27.07,转股价28.01,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/28.01*27.07=96.64,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。

到期价值(保本线)
到期价值=票面利率 赎回价=0.2 0.4 0.8 1.2 1.5 120=124.1,票面利息高。

纯债价值(最底线)
按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.7198%,纯债价值简化计算94.1,纯债价值高。

公司简介
东方日升属于电气设备业,公司技术创新体系较为健全,研发团队成熟,具有一定的技术研发优势。光伏发电作为可再生的清洁能源,产业优势获得全球范围内的广泛认可和政策支持,产业长期发展空间广阔。

公司成立于2002年,上市时间2010年9月。目前公司市值244亿,有息负债率35.73%,当前市盈率PE29.108,市净率PB2.706。

2020年第三季度报告公告

2020年前三季度公司营业收入较上年同比增长10.8%,归属上市公司股东净利润同比下降17.33%。

主要风险
1、公司光伏组件的产品产能扩张迅速,但产能利用率较低。
2、产品售价下降,盈利空间收到挤压。
3、公司应收账款规模大且账龄长,对运营资本形成明显占用。
4、债务规模增长较快,短期债务占比高,结构有待改善。

募集资金用途


最近半年股价走势图


相似转债


开盘预测
当前溢价率3.47%,结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予16%的溢价率,预计开盘为:96.64*1.16=112,对标福斯特

中签预测
假设原始股东配售65%,网上申购按11.55亿计算,预计顶格申购单账户中115500/850/1000=0.13签,中签率尚可。

个人操作:顶格申购。(顶格申购—尚可申购—无意见—不建议)

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