基本面先验，技术面后验

先说结论：牛熊判断很难很难（尤其是在左侧），利用基本面决策相对更容易一些。

经过这几年对优秀投资者的观察和交流，我发现大部分人都明显地更擅长择股而不是择时，择时能做好的人凤毛麟角，很多情况下即使看上去是择时作对了，那其实也是因为他们扎实的基本面分析给择时奠定了很好的基础。

这其实也是老生常谈了，尽管各种信息已经反映在K线或市场走势中，但那已经是各种信号和噪声的叠加，就像地上一摊已经融化的冰水，你无从得知融化前冰的形状，也因为地面的污染很难判断冰水的纯度——但如果动作快，你能大概看出冰水的量，仅此而已。技术面严格说是一种群体心理状态的叠加态的体现，因此我说他是后验的——可以用于观察理解市场，但用来预测相对较难。

基本面分析包含了几乎全部的原始信息，功力够深的人是可以从中过滤、加工、提炼出非常有价值的判断的。而且从时间维度上来说由于不同人对基本面的理解处于不同阶段，相对来说在基本面上进行判断可以更从容——因此我说基本面是可以用于先验的。

那么，我这里说的这种“价值投机”的模式的决策链条大致为：

1 利用中长期基本面选股、并在长时间的基本面观察中提高对概率的判断精度。
2 利用中短期基本面并结合事件、题材等，判断标的的中短期赔率区间；
3 然后在技术面上对上述判断是否得到市场认可进行观察、验证/证伪。
4 不管是验证了、证伪了、还是无法下结论（更长时间应该是处于模糊状态），需要一直保持对可选标的池进行对比挑选，利用这套决策链条选出综合来说概率赔率最优的标的。
5 卖出时，更多借助技术面的右侧信号。

左侧选手在长期的熊市可以越跌越买，可以忍，可以熬，但在牛市会感到无所适从，这是因为择时本来就是非常难的，人们择时的大部分操作都是错的——左侧选手既然在熊市放弃了择时，那么就要承受牛市择时大错的后果——尽管损失厌恶的心理效应会让你一次次的过山车后感觉痛不欲生，但除了多多修炼心理别无他法。

而做右侧需要做到杀伐果断，同时也不意味着你下大决心做出的操作是正确的——你可能发现清仓之后居然还在左侧？甚至要做好10次错6次的心理准备。

不管怎么说，牛市逃在山顶上是小概率事件，只能是找一个相对高位的区间。相信高手们都有自己的卖出策略，我这里就不多说了。

PS：强调下，我这里说的是又看基本面又看技术面的分裂型高手。纯基本面请去看唐朝，纯技术面的高手我还没发现。