虽不申购但并非一无是处！1月8日锋龙转债打新申购分析

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一、锋龙转债打新申购

锋龙股份可转债1月8日（周五）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长13.78%。今年4月6日，有67%的限售股解禁，有大股东减持的风险。业绩评分半星。



公司主营园林机械零部件及汽车零部件的研发生产和销售，产品包括点火器、飞轮、汽缸等，广泛应用于割草机、油锯、绿篱机等园林机械终端产品和汽车传动、制动、调温系统及新能源汽车领域。2019年，公司收购了杜商精机51%股权，向工程机械世界级巨头提供一流精密液压零组件。

公司研发能力较强，技术上有一定优势，产品质量高，性能可靠，赢得了良好的市场口碑及优质的客户资源。虽然盈利能力不错，但行业赛道一般，小市值个股市场关注度很低，股价也容易被庄家操控。行业地位评分零星。

2、转债条款

债券评级低仅A+，到期年化收益率3.4%，下修条款适中（85%），PB3.87，下修空间大，有回售保护。评级条款评分零星。

3、转债估值

目前转债大幅溢价，正股业绩稳健，但所在行业成长性一般，市场关注度低，小市值易被炒作，迷你转债、园林机械概念，有破发风险。题材评分半星。主观评分零星。

基础机械类转债比较：

4、申购策略

综合评分一星，不建议申购该转债，上市后有博妖价值。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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