涉及疫苗运输？1月5日英特转债打新申购分析

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一、英特转债打新申购

英特集团可转债1月5日（周二）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，近期现金流紧张。2020年三季报净利润同比增长14.61%。毛利率偏低，盈利能力一般，近期偿债压力较大。业绩评分半星。



公司主营药品、医疗器械批发及零售业务，从上游医药生产或供应企业采购产品，然后再批发给下游的医疗机构、药店、经销商等或通过零售终端直接销售给消费者。公司以杭州、宁波、金华、温州、嘉兴五个现代医药物流中心为基础，形成了浙江省内医药供应保障的网络格局。

公司是是浙江省医药流通行业区域龙头企业之一，拥有门店众多，覆盖浙江十一个地市，通过互联网+零售+医药，探索零售创新，寻求新的利润增长点。公司在医药冷链物流领域深耕多年，有望承接疫苗运输业务，但冷链业务占比很小。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级较高AA+，到期年化收益率2.11%，下修条款适中（85%），PB2.98，下修空间大，有回售保护。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股是区域行业龙头，业绩稳健，但成长性一般，国资委控股，医药电商、冷链物流、疫苗运输概念，股价处于历史高位。题材评分半星。主观评分半星。

医药零售转债比较：



4、申购策略

综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。若持有正股，可参与配售。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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