可转债折价轮动

风险声明：折价策略并未被证实长期有效，且已经由于管理人的疏忽产生了强赎事故（龙蟠转债）。

策略基础：
1、市场中的折价转债数量足够多
2、市场为“无效市场”
3、管理人不会由于忘记强赎而产生损失。

解释：
（对应于基础1）随着可转债数量的增多，所有可转债的正股等权编制成的指数，其走势应该和中证500等小市值的等权指数是接近的。而由美股的经验，罗素2000长期收益率高于标普500，所以中证500的长期收益率应高于沪深300（在A股待证实）。

（对应于基础2）在无效市场中，折价大小和股票之后的走势不相关，折价转债类似于从所有可转债中均匀采样出来的一批，所以其正股等权走势也是和中证500等权接近，同时随着转股期的到来，折价会收敛并消失，从而使得本策略产生相较于指数的超额收益。

总结起来就是
折价转债等权>折价转债正股等权=转债正股等权=中证500等权>中证500>沪深300。
（小市值股票的等权策略往往有超额收益）

收益率走势图：



雪球地址：https://xueqiu.com/p/ZH2044285

本项目开始于2019年11月，一个月更新一次，选取折价最大的10-15个转债，等权分布资金，长期更新，希望能坚持下去。

鸣谢：
一扔大师：https://www.jisilu.cn/question/343923
yyb凌波：https://www.jisilu.cn/question/273614

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