12月18日新乳转债申购指南（137）

今日新乳转债可进行申购。

新乳转债：（正股代码：002946，配债代码：082946）

图片来源：集思录

评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：7.18亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，80%，条件严苛。

转股价值：
新乳业昨日收盘价19.37，转股价18.69，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/18.69*19.37=103.64，转股价值尚可，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率 赎回价=0.3 0.5 1 1.5 1.8 110=115.1，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.7675%，纯债价值简化计算87.04，纯债价值尚可。

公司简介：
新乳业属于食品加工业，是立足西南、辐射全国区域型领先乳制品供应商，在低温乳制品领域竞争力较强，在四川、云南、河北、浙江等地拥有较高的市场占有率和竞争优势。同时公司享有国家政策规定的对农牧企业在税收减免、融资等方面的一些系列优惠政策，经营发展享有一定的外部支持。

公司成立于2006年，上市时间2019年1月。目前公司市值165.36亿，有息负债率57.73%，当前市盈率PE66.109，市净率PB8.088。

2020年第三季度报告公告：

2020年前三季度公司营业收入较上年同比增长10.32%，归属上市公司股东净利润同比增长3.7%。

主要风险：
1、市场竞争风险加剧。
2、疫情对公司造成一定的不利影响。
3、面临一定整合管理风险。
4、财务杠杆比例较高，债务结构有待改善。

募集资金用途：


最近半年股价走势图：


相似转债：


开盘预测：
当前溢价率-3.51%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予15%的溢价率，预计开盘为：103.64*1.15=119.

中签预测：
假设原始股东配售80%，网上申购按1.436亿计算，预计顶格申购单账户中0.017签，中签率低。

个人操作：顶格申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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