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明天320亿的大秦转债就要来了，这么一只巨无霸，又是一只不能主动下修的票，很多人说这次中签率肯定100%了，而且不少担心破发。
大秦铁路竟然有网下申购这还真没想到，是没自信还是给网下大佬送肉？如果没有记错的话距离上一次的网下发行应该是4月份的搜特转债了，当时网下申购户数2945户。
大秦转债按照当前的转股价值来看吃点小肉没有问题，即便未来正股可能回落，破发概率也极低。
据大秦转债发行公告显示，中国铁路太原局集团有限公司将计划全额参与本次可转债优先配售：
目前公司的主要股东持股占比：
太原局集团占比61.7%，前十名股东总计占比81.88%，这次股东配售比例应该会比较高。
假设股东配售80%，扣除配售后，网下和网上合计占比20%即64亿，大秦转债的安全性比当时的搜于特要高，去年网下申购户数最高时有近一万户参与。
本次网下参与户数假设6000户，顶格认购不超过30亿，网下顶格申购预计中150万，按照上市首日6%个点利润计算，网下单账户获利7.2万左右。
假设网上认购38亿计算，预计中签率在0.46签，这波网下参与资金对中签率影响较大，最终结果还是要看网下申购占比情况，个人更倾向于中签率往低了走。
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大秦转债：（正股代码：601006，配债代码：764006）
图片来源：集思录
评级：AAA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：320亿，规模大，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
大秦铁路周五收盘价6.77，转股价7.66，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/7.66*6.77=88.38，转股价值较低，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.5+1+1.8+2.6+108=114.1，票面利息尚可。
纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AAA级别6年期即期收益率4.0502%，纯债价值简化计算89.91，纯债价值较好。
公司简介：
大秦铁路属于铁路运输业，实际控制人国铁集团。公司是全国承担“西煤东运”任务的重要煤炭铁路运输企业之一，居于重要地位，货物发送量持续增长，整体盈利能力很强，债务负担轻。
公司成立于2004年，上市时间2006年8月。目前公司市值1006.48亿，有息负债率6.59%，当前市盈率PE9.603，市净率PB0.866。
2020年第三季度报告公告：
2020年前三季度公司营业收入较上年同比下降12.02%，归属上市公司股东净利润同比下降26.37%。
主要风险：
1、煤炭消费及运输需求波动对公司煤炭货运收入影响较大。
2、受疫情影响，2020年一季度公司运输收入有所下降。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
相似转债：
开盘预测：
当前溢价率13.15%，结合AAA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率，预计开盘为：88.38*1.2=106，需考虑一定的抛压。
中签预测：
假设原始股东配售80%，网上申购按38.4亿计算，预计顶格申购单账户中384000/830/1000=0.46签，中签率较高。
个人操作：尚可申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）
欢迎关注公众号：傻馒大天才
期待与你相遇。
明天320亿的大秦转债就要来了，这么一只巨无霸，又是一只不能主动下修的票，很多人说这次中签率肯定100%了，而且不少担心破发。
大秦铁路竟然有网下申购这还真没想到，是没自信还是给网下大佬送肉？如果没有记错的话距离上一次的网下发行应该是4月份的搜特转债了，当时网下申购户数2945户。
大秦转债按照当前的转股价值来看吃点小肉没有问题，即便未来正股可能回落，破发概率也极低。
据大秦转债发行公告显示，中国铁路太原局集团有限公司将计划全额参与本次可转债优先配售：
目前公司的主要股东持股占比：
太原局集团占比61.7%，前十名股东总计占比81.88%，这次股东配售比例应该会比较高。
假设股东配售80%，扣除配售后，网下和网上合计占比20%即64亿，大秦转债的安全性比当时的搜于特要高，去年网下申购户数最高时有近一万户参与。
本次网下参与户数假设6000户，顶格认购不超过30亿，网下顶格申购预计中150万，按照上市首日6%个点利润计算，网下单账户获利7.2万左右。
假设网上认购38亿计算，预计中签率在0.46签，这波网下参与资金对中签率影响较大，最终结果还是要看网下申购占比情况，个人更倾向于中签率往低了走。
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大秦转债：（正股代码：601006，配债代码：764006）
图片来源：集思录
评级：AAA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：320亿，规模大，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
大秦铁路周五收盘价6.77，转股价7.66，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/7.66*6.77=88.38，转股价值较低，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.5+1+1.8+2.6+108=114.1，票面利息尚可。
纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AAA级别6年期即期收益率4.0502%，纯债价值简化计算89.91，纯债价值较好。
公司简介：
大秦铁路属于铁路运输业，实际控制人国铁集团。公司是全国承担“西煤东运”任务的重要煤炭铁路运输企业之一，居于重要地位，货物发送量持续增长，整体盈利能力很强，债务负担轻。
公司成立于2004年，上市时间2006年8月。目前公司市值1006.48亿，有息负债率6.59%，当前市盈率PE9.603，市净率PB0.866。
2020年第三季度报告公告：
2020年前三季度公司营业收入较上年同比下降12.02%，归属上市公司股东净利润同比下降26.37%。
主要风险：
1、煤炭消费及运输需求波动对公司煤炭货运收入影响较大。
2、受疫情影响，2020年一季度公司运输收入有所下降。
募集资金用途：
最近半年股价走势图：
相似转债：
开盘预测：
当前溢价率13.15%，结合AAA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率，预计开盘为：88.38*1.2=106，需考虑一定的抛压。
中签预测：
假设原始股东配售80%，网上申购按38.4亿计算，预计顶格申购单账户中384000/830/1000=0.46签，中签率较高。
个人操作：尚可申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）
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