电子消费MIM龙头！12月3日（周四）精研转债打新申购分析

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一、精研转债打新申购

精研科技可转债12月3日（周四）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩有所波动，毛利率下降，现金流较紧张。2020年三季报净利润同比下降41.7%。业绩评分半星。



公司主营高复杂度、高精度、高强度的定制化MIM核心零部件的生产及销售，产品产品涵盖了摄像头支架、连接器接口、装饰圈、手机转轴件、穿戴结构件、汽车零部件等，在智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域广泛应用。

什么是MIM？

MIM工艺作为一种近净成形技术，具有常规粉末冶金、机加工和精密铸造方法无法比拟的优越性，而且加工速度快、依靠模具可以设计成多种形状、可一次成型，节省原料，可以实现多零部件一体化成型，加工精度高，不仅在手机卡托、摄像头配件有应用，在智能穿戴、无人机、电子烟、医疗、汽车、航空等精密配件中也有广泛应用。

公司在是MIM龙头企业，规模量产，全制程管控，研发能力突出，进入了苹果三星、小米产业链。随着电子产品不断创新，折叠屏、升降摄像头、可穿戴设备需求日益扩大，行业景气度高。公司积极拓展汽车和医疗业务，力求新的利润增长点。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.34%，下修条款适中（85%），PB4.76，下修空间大，有回售保护。条款中规中矩。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股是细分行业龙头，行业景气度高，题材丰富，消费电子、小米、可穿戴、新能车概念。题材评分一星。主观评分半星。

电子设备类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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