11月20日汉得转债安全垫、洪城转债申购指南（122）

11月23日汉得转债（T-1）安全垫测算：

汉得转债：每股配售1.0685元面值，百元股票含权11.19，深市按张计算，一手所需资金8938元，936股可配一手，杠杆比例8.93，安全垫预估1.57%。

今日洪城转债可进行申购，洪城水业安全垫计算有误，含权量比较高，安全垫看似也不错。

不过最近其股价有点高，加上昨日刚好是解禁日，早期潜伏的还行，感觉这两日抢权的小伙伴还是有被埋风险...

洪城转债：（正股代码：600461，配债代码：704461）

图片来源：集思录

评级：AA 评级，可转债评级越高越好。
发行规模：18亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，80%，条件严苛。

转股价值：
洪城水业昨日收盘价7.27，转股价7.13，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/7.13*7.27=101.96，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率 赎回价=0.2 0.4 0.6 0.8 1.5 110=113.5，票面利息低。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA 级别6年期即期收益率4.4731%，纯债价值简化计算87.29，纯债价值尚可。

公司简介：
洪城水业属于公共事业，实控人为南昌市政公用投资控股有限责任公司，南昌市重要的公用事业运营企业，主要从事南昌市范围内的自来水供应和燃气销售及工程安装，以及江西省全境及省外的污水处理等业务。在资源整合、财政补贴等方面得到了股东及相关各方的有力支持。

公司成立于2001年，上市时间2004年6月。目前公司市值68.92亿，有息负债率47.97%，当前市盈率PE10.46，市净率PB1.366。

2020年第三季度报告公告：

2020年第三季度公司营业收入较上年同比增长25.42%，归属上市公司股东净利润同比增长48.57%。

主要风险：
1、公司在建及拟建项目投资规模较大，面临一定的资本支出压力。
2、公司全部债务保持增长，短期债务占比很高，债务集中度较高。

募集资金用途：


最近半年股价走势图：

最近一次大规模解禁时间为2020年11月19日，解禁数量1.21亿股，解禁市值8.75亿，占总市值比例12.76%，占流通市值比例15.32%。

相似转债：


开盘预测：
当前溢价率-1.93%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予12%的溢价率，预计开盘为：101.96*1.12=114。

中签预测：
假设原始股东配售70%，网上申购按5.4亿计算，预计顶格申购单账户中54000/760/1000=0.07签，中签率低。

个人操作：顶格申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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