谈一下可转债的思考 同时 吹票128128

背景1、周四刚新高、周五因为杀溢价，满仓128128怒亏1.6%+【有屁股】
背景2、信用债鬼故事影响扩散【本钢转债大跌】

我认为，可转债可以视为有【保底】的、【封闭期】为半年的、封闭基金，之后转为持续时间5年左右，可净值赎回、可卖出的开放式基金

保底：既然信用崩塌，那么本质上就是企业经营的问题，业绩是否逐年改善、最近2年不存在亏损、行业是否顺周期、本身估值是否过高、资产、负债、现金如何？
封闭期：即最初上市6个月，不能转股
净值：本质就算转股价值

从经营角度上来看，首先应该排除 静态pe<动态pe ，相对大小直接说明当下赚钱是否更多？如果能低于行业，自然更是相对低估，然后最近2年非负，直接决定了未来1-2年没有st风险

从规模角度来看：我认为转债看直接规模很荒唐【这是基于游资炒作的预期，并不是正路】，因为转债的目的是转股，本质上转债100%转股数，对当前流通股的冲击，占比才是核心，本质上128128对标亚泰转债、优于山鹰【别忘了，山鹰转债不止一个，两个加起来占比27%+】，没理由长期保持这个溢价率



从展望来看，低于130的转债，多少都是有理由溢价的【是否转股的权利、交易佣金低廉、T+0优势】，也就是说在不考虑保底这一情况下，低溢价债会优于低价债【低价债本质上转股价值太低、转债转股比例过大、一旦正常还本付息预期被击碎、那么杀溢价就会造成巨额亏损】