稀缺的水泥行业转债！11月5日（周四）冀东转债打新申购分析

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一、冀东转债打新申购

冀东水泥可转债11月5日（周四）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩稳步增长，毛利率提升，现金流充裕。受疫情影响，2020年半年报净利润同比下滑33.33%。业绩评分半星。



公司主营水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品的生产和销售。市场主要覆盖河北、北京、天津、陕西、山西、内蒙古、吉林、重庆、河南等13个省。2019年，购买金隅集团部分股权，吸收优质资产。

公司中国北方最大的水泥生产厂商，京津冀地区的市场占有率及市场竞争优势明显，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。下半年以雄安新区为主的基建项目率先反弹，需求改善，建材价格上涨，公司有望从中受益。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级最高级，到期年化收益率1.64%，下修条款适中（85%），PB1.48，下修空间较小，有回售保护。高评级，利率给的低。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，正股是区域行业龙头，业绩稳健，水泥、传统基建、京津冀概念。水泥转债有一定稀缺性，预计给的溢价较高。题材评分半星。主观评分一星。

水泥类转债比较：



4、申购策略

综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将有所提升。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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