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专注可转债研究，乐于分享理财干货，欢迎关注灰小财！
周五转债巨幅震荡，还上了热搜。收盘后，管理层发布了可转债管理办法意见稿，内容很多，主要是规范市场，呵护转债健康发展。对于转债的炒作，除了继续停牌正元外，并无实质性措出台。
还有一个月征求市场意见，待具体细则落地后，再来详细解读。对于双高转债，持有的尽早止盈，未持有的坚决回避。持仓的转债最好设置价格提醒，异常波动时可及时处理。
转债申购人数不断创出新高，中签率比新股还低，申购也就成了摸奖、褥羊毛的游戏。
灰小财将对原来的评估模型进行优化，将申购建议简化为申购长持，申购，放弃申购三档，优质转债会列为申购长持，特别差的会归到放弃申购，大部分，应该都是申购建议。
最新的评估模型，将会侧重转债整体的综合评估，结合基本面、条款、龙头效应、题材等得出定量的结论。不同的转债会有自己的建仓线，在转债上市后，便可作为配置的依据。
一、同和转债打新申购
同和药业可转债10月26日（周一）打新申购，转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩有所波动，毛利率小幅下滑，现金流较充裕。2020年半年报净利润同比增长63.05%。业绩评分半星。
公司主营化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售，为仿制、原研药企供应原料药及中间体。产品涵盖了消化系统、神经系统、解热镇痛及非甾体抗炎、激素及调节内分泌功能、治疗精神障碍、循环系统、血液系统、抗微生物、泌尿系统药物等。
公司产品主要销往海外，出口占比超68%。我国原料药市场近年来产量和销量均不断增长，随着国际制药生产重心转移、跨国制药企业控制成本，我国化学药市场仍拥有较大的增长空间。行业地位评分0星。
2、转债条款
债券评级低仅A+，到期年化收益率3.5%，下修条款适中（85%），PB6.3，下修空间较大，有回售保护。评级条款评分0星。
3、转债估值
目前转债小幅溢价，正股业绩较稳健，但机构关注度低。创业板+迷你转债易被炒作。原料、仿制药概念概念。低评级转债预计给的溢价不高。题材评分一星。主观评分半星。
医药生物类转债比较：
4、申购策略
综合评分两星，申购该转债。无网下申购，发行规模小，预计中签率很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
相关指标说明：
基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。
转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。
转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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周五转债巨幅震荡，还上了热搜。收盘后，管理层发布了可转债管理办法意见稿，内容很多，主要是规范市场，呵护转债健康发展。对于转债的炒作，除了继续停牌正元外，并无实质性措出台。
还有一个月征求市场意见，待具体细则落地后，再来详细解读。对于双高转债，持有的尽早止盈，未持有的坚决回避。持仓的转债最好设置价格提醒，异常波动时可及时处理。
转债申购人数不断创出新高，中签率比新股还低，申购也就成了摸奖、褥羊毛的游戏。
灰小财将对原来的评估模型进行优化，将申购建议简化为申购长持，申购，放弃申购三档，优质转债会列为申购长持，特别差的会归到放弃申购，大部分，应该都是申购建议。
最新的评估模型，将会侧重转债整体的综合评估，结合基本面、条款、龙头效应、题材等得出定量的结论。不同的转债会有自己的建仓线，在转债上市后，便可作为配置的依据。
一、同和转债打新申购
同和药业可转债10月26日（周一）打新申购，转债，若持有正股，可进行配售。
1、基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩有所波动，毛利率小幅下滑，现金流较充裕。2020年半年报净利润同比增长63.05%。业绩评分半星。
公司主营化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售，为仿制、原研药企供应原料药及中间体。产品涵盖了消化系统、神经系统、解热镇痛及非甾体抗炎、激素及调节内分泌功能、治疗精神障碍、循环系统、血液系统、抗微生物、泌尿系统药物等。
公司产品主要销往海外，出口占比超68%。我国原料药市场近年来产量和销量均不断增长，随着国际制药生产重心转移、跨国制药企业控制成本，我国化学药市场仍拥有较大的增长空间。行业地位评分0星。
2、转债条款
债券评级低仅A+，到期年化收益率3.5%，下修条款适中（85%），PB6.3，下修空间较大，有回售保护。评级条款评分0星。
3、转债估值
目前转债小幅溢价，正股业绩较稳健，但机构关注度低。创业板+迷你转债易被炒作。原料、仿制药概念概念。低评级转债预计给的溢价不高。题材评分一星。主观评分半星。
医药生物类转债比较：
4、申购策略
综合评分两星，申购该转债。无网下申购，发行规模小，预计中签率很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！
特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
相关指标说明：
基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。
转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。
转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。
申购策略包括：
申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出
申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈
不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购
四星以上为优质转债
两星以下为质地较差的转债
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京公网安备 11010802031449号