我的投资理念与配置体系

投资是动词,“投”这个字很形象。比如,我们投出一个手榴弹,炸死一堆鱼,捞上来高高兴兴回家了。

在不少人眼中,一次投资就是干他娘一票。这样的心态让许多怀揣积累财富愿望、迈入投资大门的人,逐渐变成了急性子的红眼赌徒,甚至最终家破人亡。

与这种动态行为相比,我的理念是静态的:投资是一种财富配置方式。把自己的财富以各种资产形式合理保存,包括货币、证券、实物等。

我以为,基于资产配置的理念下,不需要对短期收益过于较真,也不要对空仓、满仓、半仓过于执着,因为现金也无非就是一个资产品种而已。

只不过钱是名义上的一般等价物,当银行账户数字没有减少时,让人感觉它的价值(购买力)没有减少,比较安心罢了。

当非现金资产账面上缩水时,诚然会感到不舒服甚至恐慌,但也只是一种心理作用。

如果你认识从解放前法币时代过来的老人,可以和他们交流交流,没准他们的认知更加科学。

如果认同资产配置的理念,那么我们要对资产的底层属性进行认知。

一、资产分为两种,一是与货币锁定的,一是与货币分离的。

1、锁定货币的资产包括:银行存款、债券、货币基金、分级A,也包括高风险的网贷,也就是所谓的固定收益资产。

2、与货币分离的资产包括股票、股票型基金、黄金、数字币、住宅、车位、商办、REITs、各类大宗商品,也包括实物比如私家车、家电家具。

为什么要重视与货币的锁定与分离?因为现代社会的货币是信用体系。纸币发行无需成本,仅仅取决于主权国家的意志。

然而,几乎所有国家的顶层思路都是统一的:适度通胀有利于发展,必要的时候甚至可以硬上一波“不太适度”的通胀。

看看这些例子:我国1992-1995年和2009年印钞增速在30%左右,前苏联解体时印钞增速达到1000%,委内瑞拉10000000%的奇葩数据我们就不看了,因为电视剧还时不时会提一下民国法币按天计算的疯狂贬值。

即使不考虑极端风险,回顾我国改革开放至今,每一个十年,货币膨胀也分别达到了800%、800%、600%和400%。这就是为什么许多只懂存银行的父辈辛劳一生,到老积蓄却少的可怜的原因。

锁定货币的资产,还可以根据主权国家分类,有的国家通胀低、信用高,有的国家反之。这里面也有选择配置和分散持有的思考空间。

二、资产分为三类:能带来现金流的、无现金流的、负现金流的。

1、能带来现金流的资产:运行良好的企业股权(企业利润)、房产(租金)、债券(利息)等。

2、无现金流的资产:黄金、数字币等。巴菲特说过他不喜欢黄金,因为不带来现金流。

3、负现金流的资产:除了广为人知的“私家车是负资产”外,其实各类大宗商品如原油、化工产品、黑色金属、农产品等都是负现金流的资产,因为他们有仓储成本、虫蚁损耗、氧化腐蚀损耗。即使可能带来盈利,但利润来源是投机(非贬义),而非投资。

在剖析了资产底层属性之后,我们可以制定一些资产配置的框架性原则:

1、合理分散,鸡蛋不要全装在一个篮子里,防范黑天鹅。

2、必须持有一定数量与货币分离的资产,防范恶性通胀。

3、优选能带来现金流的资产,让时间成为朋友。

4、如果不是高手,切忌融资上杠杆,必须掐灭赌性。

5,不要裸空,裸空是一种负投资,让自己站在了时间的对立面。

6,不要大仓位配置自己不懂的资产,同时多学习、提高认知能力。

从上述理念出发,十多年来,我基于逻辑演绎方法和大数据量化实证,逐渐形成了以套利交易、价值投资、可转债和固收证券为三军的投资体系阵型。

1、前军:套利交易

套利是进攻性强、盈利能力很高的交易方法,巴菲特年轻时用自由资金套利,年化收益率超过50%。

对此我也深有体会,随便举几个例子:我在2019年做特发转债折价套利20天盈利34%,在2020年石油QDII套利35天盈利50%。

上面这些过程,我都在集思录论坛上实时发帖报道过,可以回溯证实。

当机会到来时,套利可以获得暴利,而且是高确定性的,并不是赌。

那为什么还要资产配置?只做套利不就好了吗?这并不行。因为套利的机会是看天吃饭,有时候一年才几次好机会,其他时候总不能存银行等着贬值吧。

套利交易攻击性强,但需要等待,时机一到,其势如火,是为前军。

2、中军:价值投资

价值投资的最大优势,是让时间成为朋友。精选优秀上市公司,在时间抹平情绪带来的估值波动之后,不难达到年化20+%的内生增长收益。

如果进一步根据估值筛选行业和个股,并保持淡定心态,在熊市低估时逐步加仓,牛市泡沫时逐步卖出,以获得估值修复的超额收益,年化30+%其实也是不难的。

另一个优势,是积跬步以至千里,过程不疲惫不操劳,不影响工作。

价值投资攻守兼备,内生增长细水长流,是为中军。

3、后军:可转债和固收证券

可转债,是股票的一个影子品种,它下有保底,上不封顶。当对应股票大涨时,它可以跟随上涨;当对应股票腰斩甚至膝盖斩巨亏时,它又可以摇身一变成为债券,至少保证取回面值100元,还加送利息。

固收证券比可转债还要稳妥,可以作为熊市中的配置补充,是很好的现金替代品。如果结合利率周期、用好骑乘效应,还能获得超额收益。

可转债和固收证券有坚实底部,不动如山,是为后军。

……

岁月如梭,不知不觉我在投资之路上已经走过十多年。我越来越深的感受到,以配置理念投资,就能安心持有,不去计较当下盈亏数字的跳动,而能放眼远方。

虽然是缓步徐行,还欣赏着路边的风景,却往往不知不觉走出很远,在多年以后,拥有了自己当初不敢奢望的财富。

欢迎关注我的公众号『盛唐风物』,一起探索证券市场中的投资方法、盈利机会,闲时亦可阅读我的价值投资、量化分析、可转债、套利交易短文。
发表时间 2020-04-06 11:02     最后修改时间 2020-06-20 17:41

赞同来自: 云10 xiangyangs 幻想之城 独钓寒江雪球 赫赫呵呵 小红花3288 Xavier岩 吉吉木 拜师 明青 牛精666 kejj 海林 geneous 钟爱一玉 JH2023 chenglf 无敌天涯 xingml 水风井月 tangyin88 东海逍遥 yinzheping 每天提高一点点 傻祥 海浪9999 白云22 基坛子龙 sasa66 举杯邀月 猪尾巴草77 cyuu 失落星空 逆流而上123456 大象001 黄圣佳妈妈 fred99 jun12345 大漠落孤烟 Fanchuang 删除111 布拉布拉 润土先生 a937470227 瞌睡猫 K线上的武者 啊你说的对啊 康子转债 韭菜历险记0926 kissne 只买一半 米乐要当富二代 adelaw hqs0721 烟雨海棠68 玩世不恭8888 jiuzhou4260 asdfgh4 dingo49 基建小白 hitchcock2006 云烟560429 润鑫磊源 无非如此 神仙鱼 自由之梦想 新新理财 风信 Freedom7323 沙里淘金 劈柴做饭 星城学魔法 小闫 ViC三 哈来来 天使心 czmf001 死不了的猪 J969571477 独孤小强 长沙君 jaly181805381 ttuunn J100784277 宋继恒 作战计划 风车V Panych88 jechal 布朗123 Ujg68gy 深海潜伏决胜 ella2022 融冰909 ZhangRichey neptunus 夏宇天 hehehaha123 四十大盗要理财 zhenni JiangSH2020 rooyan timeamber 素素Kelly abcdefghijk Eddiewei 聪少5555 微醺岁月 tikro 摩力克 buddie100 weixue81 neverfailor pure858 tong17 贾久红 巴林猎人 随风独舞 stephenrong Ake90 鱼鱼在散步 dayong 今晚打瞌睡 林菡薇 hang734585965 Bob930425 qaderi Jeff7553 天蝎分析师 昆山大神 谢顺喜 jxqingfeng vanilla7 bbctvb 剑客禅心 jianghua terryrret Jely1215 飘行人间 zyc田忌赛马 badeed 启蓤 xiaofeng71 generalu 老实的很 一碗红豆 whjq kkvv881 meng2601 天天庭庭 欢乐吗 涂臻 还没开始 花间传人 tottijian 永不气 懒人养花 maggie2007 诸星当 Kingpos 我爱琪琪 王的天下 yinshow kanglue 麻衣 hbtmgydc 薅羊毛的艾文 JeddyU hello123 大庄主 milan16 时间的味道 金色光芒 vizla jackhsucn echoleelee 子羽 胡椒 dalong oranje2019 香港龙哥 Rogerwu 猫猫得虎 铁锤铁柱 filmdown 勿忘我8888 npc小许 予以强烈谴责 lyyco hzwalk 泛舟Rain hszakfc NichoLin 泡沫 魏员外 hej009 傻呆书生 zhana zh660120hao 自在行风 时间行者 三牛哥 wjx147258 曦痕 夜雨沧神 whuhuahua haiyu dingyanhua73 魂斗罗 LChengH 摇身一变 我怕黑天鹅 黑色背包 无穷般若心自在 aotianyou 优质资产收集人 浮山升龙霸 武安君 qengli niki_w yelang1982 大y阿飞 blacrimosa szalalwong spring2021520 redkylin 木才 寒江蓑笠 deelor wuist 破烂王 Yaon 2586647 梦苏 逆水行舟321 你猜再猜 pqfund chaocong 坐下来静静的等 qwyq2004 佐歌 华夏之盛 hippohippo 秋华 XDD不合规 Ssdsq Wanli012 可惜我是双鱼座 雨晴宝宝加油 天书 冷静投资 peaktopeak ygm77 宿不移 skyblue777 张婵 萝卜头 快乐忙碌着007 集XFD 雲中漫步 杨俊卿 乘贝 wangasus 红牛Y 路上318 胆子真不大 流沙少帅 好的坏的都有 sxasin kirk91 joyjoyss 孔曼子 aneyboy fjh2013 好奇心135 夏天的雨886更多 »

0

盛唐风物

赞同来自:

@dingo49
@盛唐风物
尤其是大业转债,和强联一样都是到期前1年的下修类似背景,有可能涨的更多。

盛唐老师似乎是笔误了,貌似应该是杭电。
是的,谢谢提醒
2023-05-21 22:35 来自陕西 引用

要回复问题请先登录注册

发起人

问题状态

  • 最新活动: 2023-10-11 16:45
  • 浏览: 445788
  • 关注: 1057