NO.2 百川转债（072455）-2020年1月3日-积极申购

十里春风吹作雪。（图片来源于网络）

一、风险提示

本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论

A. 预计网上中0.16签；无网下；

B. 目前预测价格为114—116元；

C. 我会申购。

三、公司简介

百川股份(SZ002455)：化工行业。涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂等产品原料的生产和销售。

存在风险：

A. 原材料价格波动大；

B. 响水事故后对化工企业安全要求进一步趋严；

C. 短期债务压力较大。

四、转债情况

总体印象：质地一般，但票息极高，结合下修条款，反映出转债提前强赎意愿强烈。

控股股东认购情况：未明确。

转股价：6.00元，目前股价6.33元，转股价值105.50元。

A. 评级：AA-。

B. 票面利率：续存期6年，本息合计130.3元，票息极高。

C. 转股价下修条件宽松：15/30,90%

D. 行业对标：光华科技、嘉澳环保。

E. 申购测算

发行规模：5.2亿元

原股东占比：45%；

网上申购占比：55%（2.86亿元）；

网上申购户数：175万户；

网上单账户中签：0.16签。

F. 定价分析

转股价值105.5元，给予8—10%的溢价，目前估值114—116元。

申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购